科科科技上市案 為何胎死腹中？專家曝三大關鍵 這句名言說明一切

工商時報 王淑以

音樂串流平台KKBOX母公司科科科技（KKT-KY）（6950）慘遭資本市場遺棄，無法如期在6月19日以每股88元掛牌上市。擁有多年承銷經驗的業者透露三大關鍵，最核心關鍵為一句名言：「沒有賣不出去的東西，只有賣不出去的價格」。

科科科技在掛牌前一周，於6月12日砲轟控告主辦承銷商統一證券「失職失能」，未負起承銷義務，讓原本可在6月19日掛牌一事胎死腹中，功虧一簣。統一證券回應是合格的詢價圈購單未達上市標準，非刁難、不願送件；雙方正式撕破臉。

科科科在2023年12月5日通過證交所上市審議，需在三個月內上市並可再延期一次也是三個月，由於過了六個月還無法上市，形同上市失敗，寫下台股上市前慘遭滑鐵盧、無法掛牌的紀錄。

擁有多年承銷經驗的業者坦言，科科科此件案子有三大關鍵因素，首先最關鍵且最直接是「價格」，科科科讓利太少，投資人不埋單。所謂「沒有賣不出去的東西，只有賣不出去的價格」。

科科科以大股東趨勢科技、中華電信、台灣大哥大，當初每股認購價格105元為依據，原本規劃4月要以110元掛牌上市，但未獲得市場投資人認同，3月首輪競價拍賣流標，之後再降價到每股88元，公司雖然積極努力宣傳，但最終詢價圈購不足，甚至連後續要舉辦的抽籤也取消，上市案正式宣告失敗。

承銷商業者表示，因科科科2023年EPS為0.66元，2024年第一季EPS達0.26元，本益比偏高，統一證券肯定知道掛牌失利，會遭到主管機關記點，先前不斷勸說喊話建議科科科調降承銷價格，研判是「105元大股東認購王牌價格」，卡在喉嚨不願意吞下去，導致最終走到這地步。

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第二大關鍵是台股AI股的投資熱潮太旺，投資人只對台積電、輝達等AI伺服器相關的個股有興趣；保守一點的投資人則已將資金投入高息ETF。對新股興趣缺缺，除非價格夠甜、有賺頭。

第三大關鍵是2024年來新股掛牌市況不佳，多數跌破承銷價，少數高於承銷價，今年承銷商臉上無光。

2024年新股掛牌的現觀科（6906）、世界健身-KY（2762）、望隼（4771）、眾福科（3168）、阜爾運通（6914）、有成精密（4949）、巧新（1563）、攸泰科技（6928）、大武山（6952）等九檔表現不佳，僅有玖鼎電力（4588）、來億-KY（6890）兩檔表現亮眼，讓認購的投資人賺到錢。

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