科法斯預期2025年亞洲經濟增長速度將適度放緩

工商時報 黃惠聆

科法斯2025年亞洲經濟展望報告出爐。科法斯表示，面對全球關稅稅率預期上漲、全球需求低迷和政策不確定性風險，2025年亞洲經濟增長將適度放緩。由於關稅因素疊加政策刺激，在亞洲大部分地區，內部需求將取代外部市場，成為增長新動能。

針對2025年亞太地區展望，科法斯補充表示，亞洲出口增長或將放緩，預計新關稅實施前，將於2025年初迎來集中爆發，這從近期大陸的出口資料中可見一斑。美國對大陸加徵關稅 (60％) 力度大於世界其他地區 (10％~20％)，亞洲其他國家／地區或將因此受益。如果大陸以更低價格將出口轉移至其他市場，可能加劇非美國市場的競爭，沖淡美國市場關稅優勢。

科法斯也提到，川普增加關稅主要目標雖是針對中、加、墨，但對美貿易巨大順差的亞太（包括台灣）等仍有影響。川普將於2025年1 月宣誓就職美國總統。預計川普將在總統任期內加碼貿易限制。大陸、加拿大和墨西哥或將成為主要目標。但是，台灣、韓國、日本、印度和越南等對美貿易均存在巨大順差也可能難以倖免。川普計畫對來自所有國家、地區的商品加徵10％~20％的關稅，並對大陸商品加徵60％的關稅。有關關稅的具體細節，以及哪些產品或國家、地區將被豁免或需要進一步協商，目前仍未可知。川普可能會循序漸進，儘量避免對美國貿易造成嚴重衝擊。

此外，亞太經濟增長放緩，大宗商品價格下降，加之大陸過剩產能轉移風險，2025年去通膨趨勢將會持續。因全球工業活動低迷和產能持續過剩，原油價格將跌至每桶75美元，不過，隨著地緣政治局勢再度升級，仍可能對油價構成上行風險。反聖嬰現象導致澳洲和東南亞降雨增加，預計食品價格也將下降，但也有可能增加極端天氣，造成供應鏈中斷。

隨著亞洲大部分地區通膨降至目標或目標水準以下，科法斯預估，貨幣寬鬆政策（除日本外）將會持續，與此同時，出口低迷將促使亞洲央行刺激國內需求。但是，由於擔憂食品價格波動、家庭債務增加和資產價格泡沫，亞洲各地寬鬆力度可能有所不同。受美國減稅、移民限制和加徵關稅帶來的通膨效應影響，美元或將長期處於強勢地位。

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