科技業庫存壓力罩頂 不只國際大廠哀嚎「台供應鏈H2旺季不旺」

「上游設備廠還在嘻嘻哈哈」、「半導體周期近似於典型周期 (typical cycle) ,並可能會持續到2023年上半年。」,宏碁董事長陳俊聖、台積電總裁魏哲家分別在7月中旬對電子業庫存危機定調;近期英特爾、AMD第三季展望也令市場大失所望,電子業過去兩年來的疫情紅利浮現後座力,未來一年內庫存緊箍咒將是產業鏈要面對的新困境。

宏碁董事長陳俊聖日前示警科技業庫存壓力,業界共識預期要2-4個季度才能回到健康水位。資料照/中央社提供
宏碁董事長陳俊聖日前示警科技業庫存壓力,業界共識預期要2-4個季度才能回到健康水位。資料照/中央社提供

台積電7月14日法說會上首度釋出供應鏈庫存情況,聯電、力積電、日月光法說也大致延續產業進入庫存調整期看法。但庫存調整現在開始是進行式,去化程度如何?會不會造成跌價損失壓垮財報?勢必是明年上半年之前科技業新隱憂。

俄烏戰爭、中國封控引燃庫存火藥庫

回顧科技業庫存危機,隨烏俄戰事爆發,中國因疫情封城,加上歐美通膨似乎已經埋下火種,3月底,台積電董事長劉德音示警,中國擴大封城影響中國消費者購買需求,PC、手機等有看到一些影響。等於為期待不缺料後,產品大賣的下游澆了一盆冷水。

果不其然,華碩首季財報庫存近2000億元水位,驚動投資法人,雖6月股東會上,董事長施崇棠信心喊話,華碩對於庫存掌控是非常警戒,「請股東放心」。公司也預期庫存可逐季降低。但外資可不賞臉,發表報告中,直接預估華碩需要2-3個季度進行庫存去化。

華碩8/11召開法說會公布庫存金額攀上2061億元,周轉天數180天,比第一季的154天,去年的同期的114天明顯增加,並強調下半年積極目標要去化約500億。

華碩不管董事長施崇棠或共同執行長都希望投資人不要擔心,但「可能嗎?」,分析師認為,若理想狀態華碩庫存水位到年底減少500億但也還有1500億元,而這還是在周轉天數不能增加太多或得下降的狀態,也就是終端市場得買單,但以現在市場氛圍,難度不低。

陳俊聖開嗆「半導體設備廠還嘻嘻哈哈」

7月,庫存話題算是在科技業中成為「顯學」,宏碁董事長陳俊聖扮演「老實樹」,透露1月已向供應鏈表達將進行庫存管控,並說當時科技業擔心的是長短料缺料,並非庫存,他形容,下游品牌大廠高喊要控制庫存,供應鏈都覺得「瘋了」。

他更無奈提到,「對宏碁來說,還有一點胃納量,賣得多買的少,多少可買(備料/貨)一點,但幾千億(庫存)的會買嗎?」。還坦言「該降價、促銷、買幾送幾的,都沒停過」。

「庫存會影響公司競爭力」,且產業下冷、中溫上熱,這是長鞭效應,下游看到後會往上反應,可是上面供應商「皮皮的」,以為有LTA(長約)等,晶圓代工上游的設備廠還在「吃吃喝喝」,「還沒有感覺到」。

就算陳俊聖一番話已有些事後諸葛,但從品牌角度觀察,如惠普訂單為主的英業達釋出第三季出貨可能出現季衰退,而戴爾對筆電與顯示器也縮手。更讓上游零組件及半導體業從夢中驚醒,凸顯電子業庫存情況已不是短期促銷就可解決。

台積電說半導體進入典型周期

陳俊聖對庫存評論才拋出,隔天台積電法說就直白說明,智慧手機、PC和消費終端市場需求轉弱,供應鏈已採取行動,預計庫存於 2022 年下半年間呈現下降現象。

魏哲家認為,經歷兩年疫情帶動對於居家需求情況下,這種調整是合理的。半導體周期近似於「典型周期 (typical cycle) 」,伴隨幾個季度庫存調整,並可能會持續到2023年上半年。

對台積電來說,法說釋出的內容一則以喜一則以憂。喜的是台積電技術領先,在HPC、與車用領域需求仍穩定,也對外界打了一劑強心針,不但調高今年營收成長估由約30%至34-36%,也認為明年仍會成長。對半導體業來說,台積電儼然是一個人的武林。

台積電定調庫存調整到明年上半年 產業看法都跟進

但憂的是,消費性產品多是二線晶圓代工營運主力,力積電首季法說才預估第三季產能仍滿,但第二季法說就調整為第三季、第四季產能利用率有5-10%需調整,且原本銅鑼廠量產時程也「順勢」遞延。

聯電也在法說上則言明,半導體進入庫存調整期,但公司在產品組合與特殊製程需求下,產能利率用仍可滿載。至於世界先進因大、小面板驅動IC占比約35%,估產能利用率恐降至80%出頭。

是2個季度還是4個季度?第四季見端倪

二線晶圓代工目前家家都在進行產能調配,言下之意,若其他需求產能挪移不順,這部分就會造成產能缺口,雖不一定是大衰退,但也凸顯二線晶圓代工從第二季的一片榮景產能滿載的雲端,回到需要調配產能的地面。

目前廠商評估庫存調整時間落在2-4個季度,樂觀預期年底就可回到健康水位,但若下游庫存去化不理想,屆時就可能再跌到產能無法填滿的地下室中,而這關鍵的觀察時間點將落在第四季初。

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  • Yahoo財經特派記者 呂俊儀:資深財經媒體工作者,曾任採訪團隊主管,專訪過長榮集團創辦人張榮發、鴻海創辦人郭台銘,也歷經台積電創辦人張忠謀退休記者會等大事件,堅持產出最專業、富有洞見的新聞。

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