《研究報告》美股震盪 專家解析後市

【時報-台北電】市場近期面臨震盪，許多投資人會預先猜測市場、提早獲利了結。施羅德投資統計，美國S&P 500指數大型股的本益比來到過去12個月的34倍，超過1999年底科技泡沫化最高點的31倍，更是大大超出50年平均的17倍。若以席勒本益比來看，美股也來到36倍，140年來的席勒本益比平均是17倍，歷史上唯一一次更高的時候，是科技泡沫化的最高點。

施羅德投資研究分析主管Duncan Lamont分析，如果投資人因為擔心評價過高選擇退出市場，平均而言會損失43％的潛在獲利；其實，較早出場所避免掉的損失，不足以彌補因此錯過的報酬。事實上，持續待在市場，報酬率可能會比猜測市場進出還高。

根據Duncan Lamont的研究發現，當投資人因為股市評價高出原本的50％以上，不管是全部出脫，或是先出場等到評價回落時再進場，都不會比持續待在市場來的好。

Duncan Lamont建議，不妨在選擇回應市場的方式與投資目標、風險承受度、投資範圍等等取得平衡。如果擔心的話，可減少股票部位，或是重新分配資產到評價較合理的地方，如美國以外的市場或是價值型股票。

第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，投資人不必過度擔心美債殖利率彈升的問題，反倒應該關注利率水準長期偏低的事實，今年全球景氣復甦訊號明確，將形成一推一拉的力量，促使資金流向投資效率較好的股票、債券資產，建議投資人以定期定額，並且搭配逢低單筆加碼方式，進場布局。

安本標準投信投資長彭炫通指出，掌握疫情商機與未來趨勢的創新類股，這波疫情不僅促使疫情發生前的各產業創新趨勢加速前進，亦催化新的創新運用，來自生技、消費金融、雲端、休閒、醫療等各領域的創新，已在後疫情時代的全球經濟活動與人類生活裡，扮演重要角色。

美國銀行業者本財報季的表現大有起色，為該類股的復甦奠定基礎。彭炫通指出，預期信用成本將進一步改善，收益率將持續處於較高水準，股價料將獲得重估的機會。總體經濟環境也可望回春，這除了可以支撐貸款成長之外，也將推升企業盈餘。

台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，現階段靜待市場焦點重回疫情後經濟重啟，將釋放遞延消費力道樂觀期待，投資氣氛可望回穩。

而在類股操作上，蘇聖峰看好疫情及景氣甦受惠產業，包括：支付、消費、工業（景氣復甦相關）、大型醫材等類股。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)