《研究報告》等待美降息 投資級債點金

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【時報-台北電】儘管美國最新非農就業數據遠高於預期，但通膨可望走緩，市場對聯準會（Fed）今年將降息看法不變，美國10年期公債殖利率近期自4.7％高峰回跌，帶動投資級公司債強勁反彈。投信法人分析，聯準會6月利率會議按兵不動機率高，現在布局投資級公司債，短期有較高債息收益，中長期也有降息帶來的資本利得可期。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，受惠經濟數據降溫帶動債券價格上漲，5月以來債券價格出現上揚走勢。目前觀察重點為FOMC會議公布的點陣圖，美國公債殖利率或有進一步下修空間。依據過去經驗，最近四次聯準會暫停升息至降息超過五個月以上期間，10年期美債與美國投資級債券均有相當不錯的表現，隨著美國降息機率提高，可布局投資級公司債以及平均信評相同但殖利率更高的金融債。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，聯準會一旦降息，在資金環境趨於寬鬆下，對債市將是一大利多，尤其是長天期投資級債券。因為長天期債券存續期間長，對利率敏感度更高，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得優勢，而A級債券信用品質較高，在景氣循環變化中，能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。

中信高評級公司債經理人游忠憲認為，2022年全球債市受到聯準會快速升息影響，投資等級債的收益率相較過往已明顯攀升，且利差仍較溫和，因此短期可趁殖利率位於高檔期間分批布局投資等級債，息收表現可期。建議將部分資金配置在違約率較低、擁有較高的評級的投資等級債券ETF，還可搭配長天期美國公債ETF。

群益25年美債ETF經理人李鈺涵強調，美國部分經濟數據表現欠佳，強化市場對於聯準會年內降息的期望，美國公債殖利率走低，推升債券價格，成為美國債市的利多消息。

隨著通膨逐漸消退，降息可能性提升，而長天期美債因存續期間長，受惠降息的程度大，不妨趁價格仍處相對低點時，透過美債ETF分批布局，以獲取波段價差空間。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)

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