短急單將給2024年台灣PMI 完美Ending

歲末年終是傳統旺季,廠商常趕完最後一批貨、讓產線進入歲修。2024年的年終可能很不一樣。出口製造業要先把滿手急單,趕在明年1月20日之前出貨,為的是免去川普二任新政的夜長夢多。在12月間加快生產動作,說不定就能搶額外的25%關稅新成本。

出口製造商面臨的12月情境,估計直接牽動2025年1月2日公布的2024年12月份台灣PMI。在2024年11月台灣PM以51.4 走出9月以來的首次擴張,調研團隊中經院分析,走升主因來自新增訂單與生產指數雙雙呈現擴張,支撐了12月台灣PMI 再續擴張的機率。

出口廠商因川普要素而提前拉貨,可回溯到川普在美國大選居上風的10月下旬,11月台灣PMI的各項組成指標內涵儼然可見。舉例,中經院團隊分析,經季節調整後的新增訂單指數 55.5、生產指數54.5,兩者皆呈現擴張,分別回升 3.6 與 4.0 個百分點,回升有加快走勢。而供應商交貨時間下降,存貨持續緊縮,兩者均低於 50.0, 都反映了業者手上盡是短單、急單。

川普確定出任美國總統至今近2個月,他在競選期間提出針對特定國家調高關稅的想法,在這期間他眾多對外發言都反映出「這是真的會做到」,令出口商更為緊張。中經院在12月下旬公布的《2024 下半年台灣採購經理人營運展望調查》結果,2024下半年製造業關注排名第一的議題為「美國川普總統貿易政策」,勾選比例為68%,第二是「美國經濟走勢」勾選比例為62.3%,兩項的占比皆超過6成,比過往業者相當關切、且此次排名第5的「匯率波動」議題,占比46.6%,高出許多,反映出製造廠商對川普新政的高度關切。

儘管製造業關注於美國政經情勢,國際貨幣基金IMF且已於10月間上調美國2024、2025年經濟成長預測至2.8%、2.2%,高於美國經濟成長率長期平均的2%,製造業仍對於景氣前景相對保守,怯於說出未來六個月的能見度。舉例台灣PMI調查之一的「製造業對未來六個月展望指數」,自9月起跌到50以下的緊縮區,及至11月已連續 3 個月呈現緊縮,指數下滑至47.9。中經院團隊認為,此項指標若沒有走出明確的擴張趨勢,無法證明製造業的營運確定回到常態,而這部份的推升力道需來自全球終端需求的常態化!

台灣製造業多達8成主力在出口部門,隱含高度不確定的「川普風險」,隨著美國新總統就職日到來將會愈升愈高,短單在手的製造業者沒有不搶出貨的理由,12月正是它們生產產期的高峰。除非此波的「川普禮包」實在不夠豐厚,11月間就出貨完銷,否則12月台灣PMI沒有不持續擴張的可能。若是如此,2024年台灣PMI 自10月的剛好50,11月51.4站上擴張,12月也在50以上,連續三個月的擴張或能確認為景氣正走在向上的趨勢,為2024年給個完美的年終一景。

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