《熱門族群》股價先大漲一波！光通訊題材搶鏡 基本面2025見真章

【時報記者王逸芯台北報導】2024年接近尾聲，光通訊族群受惠於矽光子（CPO）題材，自今年下半年起掀起一波強勢漲勢，今日再度成為盤面焦點。聯鈞（3450）早盤後急速拉高，一度差一檔攻上漲停，股價再創新高288元；華星光（4979）開高走高，大漲逾8%；眾達-KY（4977）漲幅超過3%；聯亞（3081）、上詮（3363）儘管處於分盤交易階段，漲幅仍逾2%，整體族群漲勢表現整齊。

然而，隨著股價波動劇烈，多檔光通訊個股目前均處於分盤交易，各公司也按照主管機關要求陸續公布11月財務自結數據。華星光11月每股盈餘（EPS）為0.4元，與去年同期持平；上詮（3363）每股虧損0.05元；聯亞（3081）EPS則為零。這顯示光通訊族群的題材性強於實際業績表現，股價更多反映的是2025年和2026年的市場前景。隨著2025年共同封裝光學（CPO）進入量產，以及矽光應用範疇的擴大，市場預期光通訊相關企業的基本面將受到更嚴格檢視，能否將題材轉化為業績，將成為投資者關注的焦點。

華星光目前專注於與美系客戶合作，推動800G交換器及光收發模組的升級。受400G需求減弱影響，其今年成長力道不如去年。11月營收為3.67億元，年減5.9%；歸屬母公司淨利5700萬元，年增7.55%，EPS維持0.4元。累計前三季營收24.03億元，年成長23.6%，EPS達2.71元。華星光預計於明（26）日召開法說會，屆時將就2025年展望及800G產品量產時程進行說明。

上詮累計前三季營收10.04億元，年增7.44%；但營業虧損擴大至5308萬元，稅後虧損1748萬元，每股虧損0.17元。11月營收達1.5億元，年增38%，虧損縮小至500萬元，每股虧損0.05元。上詮作為台積電（2330）矽光合作的重要夥伴，成為投資市場關注的話題。總經理胡頂達在近期法說會中表示，高階資料中心將於2025年邁向3.2T以上規模，光纖連接技術也將逐步過渡至CPO架構。然而，CPO技術鏈中的光纖陣列與單元封裝仍面臨挑戰，上詮已掌握核心技術，預計2025年小量出貨，2026年進入量產。

聯亞受惠於美國矽光主要客戶需求，自第二季起新增800G應用於一般資料中心，並穩定供應矽光400G產品。展望2025年，聯亞預期在美國和中國市場均有良好表現，尤其中國資料中心下半年需求已有改善。但法人指出，雖然聯亞的矽光子CW LD產品受兩大客戶需求推動，預計2025年營收將顯著增長，但長期訂單議價能力較弱，毛利率低於電信產品，難以回到過往超過40%的榮景。

眾達-KY看好2025年將是CPO應用元年，預計當年正式量產，並於2026年進入大規模量產，成為超大型資料中心及AI應用的重要解決方案。目前眾達-KY正執行庫藏股計畫，預計買回2500張股票，價格範圍在100至200元之間，總金額上限29.72億元，買回期間至明年2月19日止。