潛力股：藍天

【財訊快報／記者王宜弘報導】中國官方祭出振興經濟組合拳救市，激勵深滬股市飆漲，藍天(2362)在中國擁有百腦匯、群光廣場百貨等流通事業，且持有多處商用不動產，加上筆電代工業務也有不少中國本土客戶，將是中國經濟激勵措施之下的主要受惠者。此外，藍天在台灣也攜手關係企業宏匯取得台北雙星聯開案，投資總額逾600億元，訂2027年完工啟用，另有大埕(台北車站E1.E2街廓都更案)聯開案，投資總額逾300億元，訂2030年完工，國內房市飆升，兩大案潛在市值可望飛越千億大關，潛在利益龐大。

中國上週祭出振興經濟組合拳，包括降準兩碼、降政策利率以及調降房貸利率與頭期款首付比例等措施，並首創新貨幣政策工具，包括證券、基金、保險公司互換便利以及股票回購增持再貸款等，以支持股票市場穩定發展，房市、股市的救市組合拳連番出擊。

而在中國擁有百腦匯、群百廣場等流通事業以及大量商用不動產的藍天無疑將是此一政策出台後的最大受惠者。資料顯示，藍天近年在銷售商用不動產的業務上處於小幅虧損局面，今年預估售樓收入0.32億元，虧損0.44億元，目前待售存貨金額約為1.3億元。

百腦匯目前共有18個IT商場，10個出租物業，上半年貢獻營業利益5.74億元，年增率12%，勝過筆電代工業務的4.65億元；而群百廣場共有4個百貨公司與1個國際高端酒店，上半年營業利益1.28億人民幣(台幣5.8億元)，房產市值共130億人民幣(近590億台幣)。

筆電業務方面，由於中國經濟不佳，上半年來自中國的筆電業績佔比降到27%，年減19%，但上半年筆電出貨量為85萬台，年增率12%，主要是歐洲與亞太區的大幅成長帶動。

不過，如果中國官方救市措施奏效，藍天在中國的業務則有機會全面回升，包括流通事業的買氣上揚，有助百腦匯租金以及出租率的成長，更有助於群百廣場的營收獲利走高；筆電業務則因因當地消費出籠，可望帶動客戶銷售增長，進一步助攻藍天代工訂單。

而市場關注的中國房市，是這次救市措施重點，在人行降準降息的利好政策之下，房地產市場回升將有助藍天的售樓業務，目前藍天股價仍低於每股淨值75.41元，相對委屈。