歐洲AAA級債券連環違約 你能想像嗎？

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作者介紹 : GoldenTrader全球投資交易實戰團隊

曼哈頓和英國商業地產均出現重大損失，顯示即使在股市高位也難逃風險。曼哈頓債券3.08億美元投資者僅收回不到2/3本金，英國購物中心違約導致約6%本金損失。這些事件凸顯評級機構可能失誤，提醒投資人需嚴控風險。

什麼事情最不應該發生，準確的說不應該在「非危機的時候發生」，尤其是股市還處在歷史高位的情況下，那就是AAA級別的債券違約，這個是最高的信用評級，AAA級美國國債才有的評級水準。

這種AAA級別的債券違約，而且是接二連三的違約，你能想像嗎？

一、曼哈頓債券危機：3.08億美元損失揭示市場風險

三個月末的時候，我提到了曼哈頓中城1740號百老匯大樓抵押貸款違約，3.08億美金AAA債券的買家，最近在幾周大幅的打折出售了他們的貸款，收回了不到初始投資的2/3本金，所有的低層級債權人全部被清空，這是第一起。

資料來源：Deutsche Bank AG
資料來源：Deutsche Bank AG

二、高位股市連續違約：商業地產成為重災區

這個發生時間就是在美股歷史高點的時候，當時我們就覺得事情一旦開始就會持續的發酵，果然第二起的AAA的違約這兩天就發生了，也是在股市的高位，這同樣是商業地產的抵押證券，底層的資產是英國的三家的購物中心，同樣的也是分級做出來的，AAA級別的債券分級什麼意思？

資料來源：彭博社
資料來源：彭博社
資料來源：彭博社
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就是你把購物中心的租金現金流以及出問題以後處置拿到的錢，優先劣後的還給投資人，先拿到的比後拿到的回報低，但是風險小，是有可能被評到AAA級的。

次貸危機再現？評級機構再度失誤

和08年次貸危機一樣，評級機構也有看走眼的時候，這購物中心違約已經好一陣子了，現在資產要被處置了，現在預計只能拿回來3,150萬英鎊。

不過AAA級的債券的持有人的本金可是3,360萬英鎊，所以說AAA級大概是有6%的損失，可想而知現在商業地產的價格下降有多嚴重。

總之在多年來，AAA級的神聖地位被打破以後，僅僅一個月的時間，我們就目睹了不僅僅是一起，而是兩起AAA級的受損的事件一起發生在紐約的辦公室的物業支持的貸款。另外一起就是剛才歐洲的購物中心的商業貸款。

資料來源：彭博社
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堅不可摧的冰山一角：股市高位下的風險警示

這些僅僅是以前看似堅不可摧的冰山一角，尤其是股票還處在歷史高位的情況下發生的。大家試想一下，如果股市在即將到來的選舉後，假如說進入了崩盤，進入了熊市，將會發生什麼情況？風險是值得好好控制的。

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