日圓套利交易僅平倉一半 股市警報未解除

工商時報 鄭勝得

全球近日爆發股災，原因除了美國就業成長轉疲引發經濟衰退擔憂外，另一因素則是日本央行（日銀）升息激發日圓套利交易（carry trade）平倉浪潮。分析師推估，日圓套利交易目前僅平倉一半，而這意味著：全球股市賣壓尚未結束。

瑞銀（UBS）駐倫敦的日本宏觀策略師麥爾坎（James Malcolm）6日在寫給客戶的報告裡表示：「我估計套利交易僅平倉約50％。」

據麥爾坎推估，美元兌日圓套利交易最高峰時至少成長至5,000億美元，過去兩～三周內約2,000億美元交易已平倉。他表示：「套利交易平倉的規模，主要取決於利差變化，而非利差水平。」

加拿大豐業銀行（Scotiabank）分析師歐斯本（Shaun Osborne）附和表示，套利交易兩大指標—彭博G10套利指數與彭博GSAM外匯套利指數下跌約5％，僅是過去三次著名平倉事件損失的一半。歐斯本在報告裡表示：「過去幾週套利交易部位的調整速度很快，但未來可能進一步平倉。」

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