操盤心法－新官上任台積電發爐 開啟指數新視野

盤勢分析：輝達（NVIDIA）黃仁勳離台前一句「台積電在半導體產業價值被低估」，引爆外資追捧台積電，加上台積電股東會新任董座雄心壯志，台積電股價單周大漲，帶動台股突破23,000點，絕對是所有分析始料未及，真的是「計畫改不上變化，變化趕不上黃仁勳一句話」，從輝達的角度看，不僅輝達會繼續漲，台積電仍低估，AI成長空間才剛起步。

輝達成為全球市值第一的公司，微軟，蘋果，輝達市值都超過3兆美元，三家企業市值合計逼近10兆美元。2024年以來輝達股價漲170％，蘋果、輝達與微軟，競逐全球市值第一寶座，三家公司都與AI有關，市值第一只是虛名，市值持續成長更重要。

費城半導體指數超過S＆P 500指數，代表半導體產業時代來臨，掌握AI就控制全世界，S＆P變成老舊各產業龍頭「大雜燴」，也是所有金融市場教科書所無法預料的。

蘋果與輝達的最大交集就是台積電，輝達AI晶片與iPhone 16手機晶片，都要台積電產能支援，台積電ADR 2024年飆升70％，而台股台積電股價上漲60％，ADR與現股溢價持續擴大到20％以上，溢價幅度創15年新高。

由於台積電ADR是費城半導體指數成份股，多項半導體ETF或交易所產品的基金必須購買在美國上市證券，所以溢價並不是問題，溢價大幅下降才會是問題。

當然，市場不會永遠萬里無雲，隨時也會出現震驚的修正，潛在利空或問題包括：

1、正乖離過大拉回修正，台積電股價與月線正乖離達10％，當台積股價回檔時，多數個股賣壓會增強。

2、新創電動車Fisker聲請破產，Fisker曾被譽為「特斯拉殺手」、「汽車界的蘋果」，但電動車需求疲軟，高利環境籌資困難，許多新創電動車業者均營運困難。

3、季底實現獲利賣壓：壽險長期投資部位調節獲利入帳，股息殖利率降低，因應半年報結帳與維持資本適足率，賣出標的包括權值股與帳面高獲利股票。

投資策略：

由於日圓貶值，日本5月出口年增率13.5％，創2022年來新高，對美國、中國大陸出口年增率為23.9％、17.8％，汽車、半導體製造設備和醫藥產品出口強勁，台日同步處於經濟復甦階段，台日股市表現同步，但台股有台積電權重超過34.47％，台積電股價大漲開啟指數新視野，台積電漲跌是因，指數漲跌是果，大多數人都因果顛倒。

台灣AI名聲響亮，美股再度聚焦AI股，台積電ADR被形容「驚人便宜」，台積電ADR以未來一年獲利預測估本益比（PE）僅23倍，若再把代工漲價因素納入，本益比更低。

輝達同意台積電漲價，其他跟進搶產能的大廠勢必跟進，台積電持續擴廠以及高毛利特性，「代工漲價等同於股價上漲」。AI受惠者也包括聯發科、鴻海、廣達、日月光等。AI供應鏈、蘋果供應鏈、博通供應鏈、持續吸引資金布局。此外，集團力量是未來成長動能來源，各科技集團將資源挹注在新事業，未來每股盈餘（EPS）和PE空間較大。

台股指數和十大權值股的股價表現直接相關，十大權值股的科技股都和AI有關，短線建議操作類股包括台積電供應鏈、IC設計、蘋果供應鏈、航運、重電與營建等。

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