操盤心法－川普交易成焦點 區間震盪迎元月行情
總經與市場觀察：回顧上周國際情勢，美國上周首次申領失業金人數降至八個月低點，反映裁員相對溫和，優於預期的美國申領失業金數據凸顯勞動力市場韌性。儘管第四季度交付量創紀錄新高，但特斯拉2024年銷量出現十多年來首次同比下降，低於分析師普遍預期。
美國眾院議長約翰遜自信能在周五投票中連任，拜登考慮在美封殺中國大陸無人機，北京當局計畫限制電池組件和關鍵金屬的相關技術出口，大陸將申請股票回購貸款需承擔的最低自有資金比例降到10％。
美國眾議院議長約翰遜表示，他相信自己經過一輪投票即可連任眾院議長；摩根士丹利預測，大型科技股在2025年將無法保持在美股市場的主導地位；歐洲天然氣價格在2025年首個交易日收於一年多來最高水平，因俄羅斯經烏克蘭輸氣中斷且挪威供應受阻；歐洲央行管委Stournaras預計利率將在秋季左右達到2％附近。馬斯克呼籲英國舉行大選，作為川普的關鍵顧問，他的此類表態恐危及美英之間關係加拿大總理特魯多半個多月未在公共場合現身，隨著民調支持率持續下降，黨內敦促他儘早退位讓賢。
台股對川普即將在20日就職的高關稅政策充滿戒心，不過，川普重返白宮不會扼殺股市多頭，只會增加市場波動。儘管市場極度擔憂川普入主白宮後，將因全面對外實施高額關稅而扼殺全球貿易並引發通膨，惟川普的高額關稅政策其實只是貿易談判的手段，相信全面落實或實際落實的機率不高。川普近期也明確表示，他的高額關稅政策目的是要將製造業帶回美國，並減少對外國供應鏈的依賴，只要外國供應鏈願意在美國投資設廠，高額關稅其實可能豁免。
投資建議：展望未來，預期川普交易、景氣循環相關及科技類股表現將優於全球股市，主要來自於年底進入歐美節慶銷售旺季，及美國總統大選結束後，降息及企業重啟資本支出帶動，12月為傳統歐美節慶銷售帶動股市，整體美國景氣仍具韌性且中國需求已見回升，AI動能將於新平台推出後再次加速，有利台股後市發展。
資金面上，12月美國聯準會利率決策會議宣布持續降息1碼，聯準會轉向鷹派降息導致2025年降幅度預期下滑至僅1～2碼，但通膨在川普政策並未實質性破壞通膨下行軌跡之前，預期2025～2026仍在降息階段有利股市表現。整體而言，大盤拉回仍可站在買方，看好電子產業持續受惠AI需求帶動相關次產業如光通訊、散熱、AI ODM及關鍵零組件等；非電部分，重心將以機器人相關的電機、工具機等區塊為主。
