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成長是投資最重要的理由
這幾年市場存股是市場的顯學，很多人以存股為主要的投資方法，但很多存股投資人偏好買進高殖利率個股，但殖利率愈高真的代表預期報酬率愈高嗎？
相較於把錢存在銀行，買進7%、8%、甚至10%殖利率的股票，確實比銀行利息好太多，但投資人可能忽略了一個重點，配息會進行除權息，萬一股票沒有回升至除息前價位，即便現金殖利率再高，終究也是一場空。
舉例來說，便利超商龍頭統一超(2912)，獲利一直都非常穩健，現金股利同樣也維持穩定增長。但2017年因為出售子公司上海星巴克股權，認列一次性獲利約210億元入帳，使得當年統一超的獲利暴增310億元，較2016年98億元大幅增加215%。因為淨利大幅成長，統一超的現金股利也從去年原本8元一口氣大幅提升至25元。
－統一超歷年股利政策－
獲利及預期配發的股利均創下歷史新高，統一超的股價也從2017年9月波段低點247元開始起漲，並且在2018年3月公布配發配現金股利25元後，股價漲勢一發不可收拾，除息前股價最高來到創新高的378元。
－統一超2017~2018年週線走勢圖－
當時有不少投資人看上統一超的高殖利率而選擇進場，以配發25元現金股利計算，股價在起漲點247元時，換算殖利率超過10%，即便後來股價上漲至378元，殖利率也仍高達6.6%。
雖然統一超2017年的獲利呈現爆發性的成長，加上超高配息率，市場上以利多消息解讀，但深究其中是因為出售上海星巴克股權認列一次性收益，未來在沒有上海星巴克持續貢獻獲利，除非找到其它新事業能夠迅速填補獲利空缺，否則預期未來統一超的營運成長動能將會明顯趨緩。
隨著公司營運趨於平淡，每股盈餘從2017年的29.83元，迅速下滑至2018年 9.82元及2019年10.14元，統一超的股價也呈現回檔修正，最新股價(1/7)為271元，甚至還沒有回到2018年除息前的高點，也就是說，如果你是當時因為高殖利率而追價的投資人，即便已經配發三年合計42.8元的現金股利，現階段仍處於虧損狀態。
－統一超2018~2020年週線走勢圖－
當你想買進高殖利率股時，首先要先觀察公司過去的獲利表現，有些公司會靠處分土地或業外收益，使當年度的獲利大幅提升、配息金額高於往年，現金殖利率也一下竄高，此外有些公司則是將過去累積的資本公積拿來發放，營造出高獲利的假象。
若只是單一年度的股利大增，使得殖利率飆升，並不是好的投資選擇，即便是像統一超有長期獲利穩定的個股，也不宜因為突然飆升的高殖利率，而選擇進場追價。
對於存股的投資人來說，我認為高殖利率並非最重要的關鍵，有穩健的殖利率及營運正向的公司才值得入手。投資股票主要的獲利方式有兩種，一種是每年配發的股利所得，另外一種是股價上漲所獲取的資本利得。很多投資人會把焦點放在高殖利率個股上，而忽略了穩定且持續增加的現金股利才是買股票真正重要的關鍵！
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