股價下跌應該逢低加碼還是停損出場?

陳喬泓
·算股達人
·3 分鐘 (閱讀時間)

當股價上漲時,你可以選擇持股續抱或者賣出股票,不管你選擇哪一種,差別只在賺多賺少而己;但當股價下跌時,所面臨的情況便完全不同,尤其是跌破你的進場價,你要面臨的是要不要選擇停損?或是進場加碼攤平?

根據投資心理學,大部份人都有損失規避的心理,在虧損時所產生的負面情緒往往大於獲利時所得到的快樂心情,也就是說損失所帶來的負面效果等同於收益所帶來的正面效果的2.5倍,等於當你虧損10萬元時與獲利25萬元所帶來的情緒效果是等同的,代表與獲利比起來,人們更厭惡損失。

但是投資人往往沒有意識到當在情緒低落時,很容易受到悲觀心情所影響,做出錯誤的投資決策,等到事過境遷情緒平復之後,才發現自己的決定錯的離譜,但也為時已晚。

因此當股票下跌時,首先要做的就是先控制好自己的情緒。至於股價下跌,是買點或是賣點?我的作法是從基本面判斷。

舉例來說,綠悅-KY(1262)2014年剛掛牌上市時,股價一度衝上278元,之後股價回檔在100至200元區間震盪。因為看好綠悅-KY的未來成長性,我在2017年4月以股價168元買進了綠悅-KY,但想不到買進後,股價一落千丈,呈現長空格局。2018年最低跌到24.2元,累積跌幅重達91.3%。

-綠悅-KY 2014~2019年月線圖-

-綠悅-KY 2014~2019年月線圖-
-綠悅-KY 2014~2019年月線圖-

事後回頭來看,幸好我在130元左右選擇停損出場(只持有1個月時間,虧損約22%),沒有讓損失持續擴大。會出脫持股的主要原因是董事長巨額轉讓持股及在盈餘成長的情況下卻大量減少現金股利的配發,讓我直覺這家公司很缺現金,加上公司營收從5月開始急速衰退,獲利也跟著同步跌落谷底。

因此單純股票下跌未必是好的進場時機,多數時候股價下跌是因為公司的營運出現問題,綠悅-KY就是一個血淋淋的案例。

只有一種情況,會讓我在股票下跌時買股票,就是好公司遇上倒楣事。受新冠病毒疫情失控影響,指權指數大跌至8523點,台股市值最大的台積電(2330)自然也無法倖免,股價跌破300元大關,最低來到235.5元。這時候你要做的,不是失去理智殺出持股,而是應該要趁別人恐慌時,進場撿便宜。

當市場遇到系統性風險導致股價重挫,往往提供投資人絕佳的進場機會,2008年金融風暴、2011年歐債危機、及2020年新冠肺炎都是如此。加上台積電公布前二月營收較去年大幅成長超過三成,在產業長期趨勢向上及先進製程持續領先下,營運相對看好的前提下,股價的下跌,非旦不應該停損,反而是投資人逢低佈局的好時機。

像台積電擁有全球競爭力的企業,本益比不太容易跌到15倍以下,當股價來到300元時,本益比約為17倍,而當股價跌落至240元,換算本益比僅14倍,總報酬本益比更高達1.42倍。因此我選擇在300元左開始進場買進,最低買在241元。

預期台積電的獲利有機會隨著營運規模持續放大而逐年成長。在這樣的前提下,股價的下跌,非旦不應該停損,反而是提供價值型投資人絕佳的進場機會。

-台積電今年以來週線走勢圖-

-台積電今年以來週線走勢圖-
-台積電今年以來週線走勢圖-

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