川普紅色浪潮襲來 風險資產樂開花 法人看好強美元、科技通訊和醫療類股

美國總統大選結果出爐，川普成為美國第 47 任總統。共和黨獲得過半席次，美國政壇乃至全球政治舞台上可能將掀起一股紅色浪潮。渣打商業銀行今 (7) 日發表評論，全球股市在美國大選不確定性和經濟軟著陸前景中表現韌性。美國經濟穩健成長支撐美股成為投資焦點，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。預期美元在未來 1-3 個月可能表現相對強勁，同時日元相對疲軟。

共和黨橫掃的潛在影響

共和黨大獲全勝可能對美國財政及貿易政策帶來重大變動，進而深刻影響全球經濟和金融市場。主要預期影響包括：

• 減稅與支出增加：共和黨可能推動減稅政策，擴大財政赤字。同時，增加關稅等支出或將推高通膨，加劇市場波動。

• 公債發行增加：支出需求上升可能導致公債發行增加，進而推高殖利率。這可能使投資者對政府債務要求更高的風險溢價。

• 貿易不確定性：共和黨的保護主義立場可能加劇全球貿易緊張局勢，干擾供應鏈並影響市場穩定。

• 全球通膨壓力：減稅及需求增加可能引發全球通膨壓力，影響其他相互關聯的經濟體。

• 股市與債市反應：預期債券殖利率上升，10 年期公債殖利率可能突破 4.40%，反映市場對貨幣政策及財政政策的疑慮。然而，目前經濟軟著陸的發展趨勢，以及企業減稅的預期，仍有助於支撐股市表現。

總而言之，共和黨在此次選舉中的決定性勝利可能帶來廣泛影響。這些影響包括財政政策的變動、通膨風險對聯準會後續政策路徑的干擾，以及市場波動和貿易緊張局勢的加劇。不過，現階段的數據支持經濟軟著陸預期，風險資產在中長期可能表現優異。投資者在近期市場波動中應保持警惕但不必過度恐慌，把握選舉期間市場的波動，以及選後情勢明朗化帶來的布局機會。

全球股市在美國大選不確定性和經濟軟著陸前景中展現出韌性。美國經濟穩健成長支撐美股成為投資焦點，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。這些行業在技術創新及需求增長的推動下，有望領先表現。亞太地區方面，中國政府雖已推出一系列刺激措施，但其長期成長仍需更大力度的財政支持。川普當選美國總統後，其關稅政策可能再次衝擊中國及其他亞洲市場股市，因此對中國股市維持中性立場。

相較之下，印度股市因內需強勁及經濟穩定成長，相對成為長期資產配置的優質選擇。日本方面，執政聯盟在提前舉行的眾議院選舉中失去多數席位，政治不確定性增加。預期日圓疲軟可能持續 1 至 3 個月，但這對出口行業有利。此外，日本工資上漲及股東友好政策預期將支持企業股價表現，綜合考慮這些因素，維持日本股市中性的觀點。

債券市場波動但評價面具吸引力 伺機佈局債券資產

由於市場對於川普的減稅、移民限制，以及對外貿易關稅等政策可能引發通膨壓力捲土重來的預期心理，導致美國 10 年期公債殖利率攀升至 4.40% 上方；預期未來三個月，10 年期公債殖利率可能落在 4.00-4.25% 區間。不過，各類型債券價格經歷 10 月份下跌修正後，為投資人提供了一個具吸引力的機會。投資人可評估美國長期公債的配置比例，此類債券不僅提供穩定收益機會，隨著聯準會後續可能仍將緩步降息，長期來看債券價格仍具升值潛力。在企業債券與新興市場債券方面，由於目前的殖利率溢價接近歷史低點，保持中性看法。

美元相對強勁 轉向主要央行間未來政策步伐

預期美元在未來 1-3 個月可能表現相對強勁。由於利差擴大，美元指數未來 3 個月或將挑戰 106 價位。歐元可能在 3 個月內徘徊於 1.07 左右，而英鎊則可能面臨下行壓力。儘管日本政治不確定性可能造成壓力，但預期美元兌日圓短期內將在 155 附近盤整。金價近期屢創新高，預期未來 3 個月可能挑戰每盎司 2,800 美元。在強勁的金價和澳洲央行不急於降息的支撐下，澳幣可能在 0.67 獲得支撐。同時，紐西蘭降息壓力上升，或將推動紐幣測試 0.58 的下方支撐位。人民幣方面，市場正關注中國財政刺激措施和美國大選結果的進一步細節。鑒於中國經濟疲軟背景下美中債券收益率利差擴大，預期美元兌離岸人民幣將在年底前回落至 7.20 左右。

結論：選舉不確定性消退 聚焦經濟軟著陸以及降息前景

美國大選前後可能引發短期市場波動，但同時也創造了分批布局的良機。投資人應聚焦於中長期基本面穩健的情況，這有利於長期股債投資配置。在股市方面，渣打相對偏好美國股票，特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。至於亞股，儘管中國股市可能短期受惠於政策刺激，但印度股票的長期成長前景更為優越。此外，近期美國政府公債殖利率上揚，為投資者提供了鎖定具吸引力收益的機會。預期美元短期內可能表現強勁。同時，仍可考慮將黃金作為避險資產納入投資組合。

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