大摩稱若川普獲勝，美10年期公債殖利率走勢將為大選後市場定下基調

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利(大摩)方面表示，如果川普勝選，同時共和黨拿下國會控制權，美國10年期公債殖利率走勢將為美國大選後的市場定下基調。Michael Wilson領導的摩根士丹利策略分析師團隊在一份報告中寫道，如果殖利率保持相對穩定或在經濟成長預期改善的情況下上漲不到20個基點，金融和工業等週期股可能跑贏大盤。

相反的，如果殖利率上漲的幅度更大，且受到財政可持續性擔憂導致的期限溢價上升推動，那麼市場風險厭惡情緒會更濃烈，對關稅敏感的消費股將表現不佳。

此外，如果川普獲勝但國會出現分裂，摩根士丹利團隊預計最初的市場反應將適度有利於高品質的週期股。

另一方面，若是賀錦麗獲勝，而國會分裂，受關稅影響的消費類股和可再生能源股短期內可能獲益。在這種情況下，利率下降也可能有利於對住房敏感的消費類股，而金融、工業和對大宗商品敏感的板塊則可能表現不佳

如果民主黨在白宮和國會都獲勝，考慮到公司稅提高的前景，股市交易最初可能會謹慎。與此同時，之前因對川普勝選的投機性押注而受挫的類股，如受關稅影響的消費品和可再生能源類股，可能會表現出色。

相關內容

  • 日本若推出大規模財政刺激措施，三菱日聯估日銀或須升息至0.75%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，三菱日聯摩根士丹利證券方面認為，如果日本政府推出大規模財政刺激措施，日本央行明年可能不得不將利率提高至0.75%。三菱日聯摩根士丹利證券的經濟專家在一份報告中表示，擴張性財政政策不僅可能在明年提振消費，而且考慮到結構性勞動力短缺等供應方面的制約因素，還可能推高通膨。隨著執政聯盟在眾議院失去多數席位，放鬆財政政策的可能性不斷上升。該聯盟需要尋求反對黨的支持，而反對黨支持減稅和其他激勵措施。

  • 大摩對中國太陽能供應鏈態度積極，上調隆基綠能等評級至加碼

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面表示，該行對中國太陽能供應鏈轉向更為積極的態度，認為隨著定價復甦和行業調整鞏固，價格已經觸底。並將隆基綠能、通威股份、晶澳科技的評級上調至加碼。Eva Hou等摩根士丹利分析師在報告中指出，將2024年太陽能裝機量預測上調4%至225GW，並將2025年的裝機量預測小幅上調至240GW。這份報告指稱，太陽能行業協會的呼籲是有效的，為供應鏈價格提供了支撐。產業鏈中隆基綠能是首選，該公司有最具彈性的資產負債表。

    1

  • 亞馬遜調高明、後年EBIT，大摩和花旗連袂上調目標價，喊買

    【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)週一發布最新報告顯示，對全球電商巨擘--亞馬遜(美股代碼AMZN)第三季每股盈餘(EPS)預測模型進行更新。最新預估，由於服務成本的降低，2025年和2026年的EBIT(息稅前利潤)將分別上調10%和6%。這一調整在很大程度上抵消因轉向低價必需品而導致的商品利潤率下降趨勢。大摩同時將2025年的資本支出預測提高至約960億美元。基於這些變化，該行將亞馬遜的目標價從210美元上調至230美元，並維持“增持”評級。與此同時，花旗銀行發布研究報告，上調亞馬遜目標價至252美元，並重申其“買入”評級，認為亞馬遜仍是互聯網行業的首選。報告指出，亞馬遜第三季財報表現強勁，公司在實現顯著毛利擴張的同時，仍能持續投資於增長領域。花旗銀行對亞馬遜的未來前景持樂觀態度，維持其“買入”評級，並將目標價由245美元上調至252美元。挾利好財報的加持，亞馬遜股價上日大漲11.53美元或6.19%後，週一回吐2.15美元或1.09%，報195.78美元，今年來漲了28.85%，遠高於同期道瓊工業指數10.89%的漲幅。

  • 大摩認為川普當選、國會分裂最有利股市，估標普年底前上看6100點

    【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)首席美股策略師威爾森(Mike Wilson)預計今年底以前標普最高漲至6100點，相當於較上週五收盤漲6.5%。同時警告，由於看不到明顯的催化劑，美股熱情可能隨著2025年到來而消退。而最有利於股市的結果是川普當選、國會分裂，市場喜歡不確定性。威爾森認為，隨著美國總統大選結束和年底的擔心錯過行情FOMO(Fear Of Missing Out，錯失恐懼症)心理開始發揮作用，標普500指數可能在2024年最後的階段繼續上漲，並非沒有可能在當前基礎上再漲5%。但同時警告，由於看不到明顯的催化劑，這種股市上漲的熱情可能會隨著2025年到來而消退。11月3日ABC、NBC、《紐約時報》等一連串民調顯示，總體而言，賀錦麗和川普勢均力敵，在多數搖擺州，賀錦麗的支持率略高於川普。目前華爾街普遍預計，在掃清本週二美國總統大選和週四Fed利率決策的障礙後，美股就能恢復漲勢。威爾森預計，大選後可能出現某種形式的反彈。但最有利於美股的大選結果並不是川普當選總統並且共和黨拿下國會兩院的藍色橫掃，市場喜歡不確定性。他說，“無論誰當選，我們都必須進行某種形式的財政整頓。這將

  • 《各報要聞》大摩：台積計畫漲價 CoWos最多漲兩成

    【時報-台北電】在AI晶片供不應求之際，台積電不斷擴建廠房努力提高產能，同時也考慮漲價來維持供應鏈平衡。摩根士丹利近日報告指出，台積電計畫在明年漲價，而CoWos先進封裝價格最多可能漲兩成。 摩根士丹利報告指出，台積電已取得輝達同意，將在明年調漲價格，其中3奈米製程價格最多可能上漲5％，CoWos封裝價格漲幅約在10％至20％，實際漲幅將視台積電產能增幅而定。 隨著微軟、谷歌、Meta等科技巨頭不斷增建資料中心追趕AI浪潮，輝達AI晶片需求爆量也讓台積電趕單趕不完。台積電為了滿足龐大訂單需求，除了在台灣擴建廠房之外，也在美國、日本投資設廠，近日甚至傳出考慮在中東設廠的消息。 摩根士丹利報告指出，台積電積極在全球布局廠房據點，可望提前達到產能目標。台積電先前目標在2026年前讓CoWos封裝月產能達到8萬片，但近日看好台積電提前一年達成目標，主因是台積電在今年8月投資新台幣170億元買下群創南科廠房。 摩根士丹利也預期，台積電3奈米製程月產能將在明年達到12萬片，較今年的9萬片成長33％，隨後在2026年進一步達到14萬片，其中將有2萬片來自美國廠。 除了3奈米製程之外，台積電最先進的2

    2

  • 大摩：台積計畫漲價 CoWos最多漲兩成

    在AI晶片供不應求之際，台積電不斷擴建廠房努力提高產能，同時也考慮漲價來維持供應鏈平衡。摩根士丹利近日報告指出，台積電計畫在明年漲價，而CoWos先進封裝價格最多可能漲兩成。

  • 美大選日臨近，對沖基金削減美元多頭部位，美元指數亞洲盤走跌

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，匯市交易員表示，美元週一承壓，因槓桿基金在美國總統大選前夕了結美元多頭部位。交易員表示，大選結果不確定性太大，不適合持有大量美元部位。同時，美國公債期貨上漲也令美元承壓。衡量美元兌換六種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週一盤中下跌0.40%，至103.862。週日公佈的一連串民調顯示，賀錦麗和川普勢均力敵。以上部分訊息來自了解交易情況但因無公開置評授權而要求匿名的外匯交易員。

  • 華爾街金融機構為美大選採取空前措施，以防騷亂和川普交易倉位丕變

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，在投票即將到來之際，足以左右政策走向的美國大選勝負難以預料，華爾街嚴陣以待。交易櫃檯將通霄值班，也安排香港和新加坡團隊協助。做多美元、做空債券的「川普交易」可能會加倉，或者快速平倉。總部位於新加坡的Blue Edge Advisors投資組合經理Calvin Yeoh表示，11月5日將是一場在雷區中舉行的蒙眼泥漿摔角。這場選舉如此勢均力敵，非常難以擬定交易策略。一些機構針對此次大選採取前所未有的措施。摩根大通計劃增加歐洲和亞洲的人員配置，以因應隔夜的交易和波動。高盛預計將有數百名銷售和交易團隊在紐約工作至深夜，更多人準備在家上線。整個行業的美國員工都在為通宵工作做好準備。賀錦麗和川普在最後衝刺向選民拉票之際，美國社會兩極分化，選情又如此膠著，金融業正在沙盤推演可能的衝擊。目前，市場認為川普將獲勝。股市上漲，美元和加密貨幣也上漲。債券殖利率攀升。如果賀錦麗最終獲勝，川普交易可能會迅速逆轉，從而在一夜之間造成市場大幅波動。儘管股市相對平靜，但股票選擇權最近幾週的波動性仍在攀升，表明投資者正在對沖以防範大選後的波動。

  • 中國散戶拋售川大智勝，轉而熱捧賀錦麗諧音概念股

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國散戶在週二的美國總統大選前夕拋售音似「川普大獲全勝」的股票，同時炒作帶有「哈」字的一些公司。週一川大智勝連續第二天跌停，創下2月1日以來最大兩日跌幅。與此同時，與賀錦麗(或譯：哈里斯)並無關係的製藥商哈三聯連續兩天漲停，而保溫杯製造商哈爾斯四天上漲逾25%。

  • 瑞銀財富管理報告指稱，美大選將決定人民幣短、中期漲跌

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞銀財富管理投資總監辦公室週二發布報告指稱，美國大選結果將決定美元兌人民幣的短期及中期走勢。這份報告指稱，若川普勝選，市場可能因貿易爭端擔憂推動美元兌人民幣朝7.4走高。同時，中國央行或透過中間價指引抑制美元兌人民幣的短期升幅，但中期風險仍偏上升。參考2018-2019年貿易爭端期間的市場表現，美元兌人民幣或階梯式升值。這份報告指稱，一旦賀錦麗勝選，美元兌人民幣或跌向6.8，因風險舒緩和人民幣資產買盤湧入。預期美元兌人民幣起初可能急速下跌，之後向息差靠攏，並參考2022年底時的走勢。

  • 美國公債上週五報價走跌，市場觀望再融資公債標售、美大選結果

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格上週五下跌，引領殖利率上揚，因為投資人權衡美國就業數據，並觀望本週再融資公債標售、美國總統大選還有聯準會利率決定。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚3.52個基點，報4.2054%；5年期公債價格下跌，殖利率上漲6.67個基點，報4.2248%。10年期公債價格下滑，殖利率上揚9.93個基點，報4.3836%；30年期公債價格滑落，殖利率揚升10.32個基點，報4.5782%的水準。上週五發布10月非農就業數據，包括對9月數據的下修，一度帶動公債價格上漲，然而公債價格上漲促使投資人的逢高賣盤。到午盤漲幅已經基本被抹去，然後在午後時段跌幅擴大。對聯準會政策路徑的定價收盤基本持平，表明其他風險推動了美國公債價格的下跌。隔夜指數交換利率(OIS)合約繼續反映本週降息約23個基點，今年剩餘的兩次會議合計降息44個基點。在美國公債期權方面，突出的交易包括一筆看漲對沖，目標是10年期殖利率到本週結束前跌至約4.15%。