《國際金融》美政策不確定性增 專家：投資由股轉債

【時報-台北電】川普上台白宮與國會均由共和黨掌握，但專家認為美國經濟政策仍處不確定性，目前最佳應對之道是由股轉債。

按40年來股票與固定收益等共同基金報酬率，和經濟政策不確定性指數（EPUI）走勢做對照，不確定性下降時股票表現較好，相反地是債券較好。

華爾街日報引用喬治梅森大學財經系教授霍斯梅耶（Derek Horstmeyer）團隊研究指出，總統大選前後不確定性急增時，美股表現特別差。

霍斯梅耶列出股票、債券和大宗商品等各類資產的共同基金報酬率，按不確定性程度高底來劃分報酬率差異。指數處歷年第75百分位數（75th percentile）或以上時為高度不確定性，在第25百分位數或以下為低度不確定性。目前指數所處階段，毫無疑問是高度不確定性時期。

美大型股月報酬率中間值在高度不確定性時1.42％，低度不確定性時1.52％，月差0.1個百分點，拉長一年差值達1.2個百分點。風險性愈高的股票資產，其差異值就愈大。像美小型股月報酬中間值在高度不確定性時1.52％，低度不確定性時1.83％，月差0.31個百分點，一年差值近四個百分點。

當不確定性急增，或特定月份上升一個標準差，美大型股月報酬率中間值即負2.01％。當不確定性下跌，即下降一個標準差時，其報酬率中間值1.85％，月差值達3.86個百分點。小型股在不確定性急增，月報酬率中間值負1.95％，不確定性下跌時3.56％，月差值5.51個百分點。

換成債券基金的結果即相反。美固定收益基金月報酬率在不確定性急增時0.63％，不確定性下跌時為0.18％，月差值0.45個百分點。(新聞來源 : 工商時報一鍾志恆／綜合外電報導)