《國際經濟》2025美景氣不悲觀 高關稅恐是隱憂

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】展望2025年，外界大部分都對美國景氣持續成長抱持樂觀態度。但還是有重要的觀察要項以及潛在的風險性，關係到層面有聯準會與利率、通膨、經濟成長、關稅以及美股等。

首先在聯準會以及利率方面，如同主席鮑爾在12月所言，未來降息步調應該會比2024年的趨緩。當聯準會決定短期利率時，會考慮通膨和失業率是否過高還是過低，既不刺激也不限制經濟活動的中性利率是未知的，故聯準會決策小組的工作充滿著挑戰。目前，美國把最終利率設在3%，是2016年以來最高。

經濟學家表示，2024年第三季GDP上修至3.1%，預計第四季也可來到此水準，不過，到了2025年，美國經濟成長可能放慢腳步，預測GDP可望繼續超過2.2%，以及2%的長期預估值。

在關稅方面，萬一大幅度增加可能會打亂全球貿易活動，推升商品價格，美元可望趁機走強。美國現在通行的平均關稅率在2%左右，未來若大幅提高五倍至10%，貿易緊張局勢或將加劇，並挑戰經濟成長，通膨預估就會變得複雜。從歷史上來看，關稅每增加1%，每年通貨膨脹率應該就會增加0.1%。

另外，川普可能會實施減稅政策，可望刺激景氣成長。在美國經濟還是保持韌性可以成長下，消費者信心不至於減少太多，尤其是低收入家庭較為明顯。儘管收入成長超過消費者債務成長，但不少美國人還是有財務壓力。

美股2025年的前景樂觀，在消費者支出、勞動力穩定以及寬鬆的貨幣政策推動下，美國經濟持續成長。不過，目前美股價位都在歷史高點附近，長期較高的利率也會對美企債務產生壓力。

分析師指出，在控制成本以及產能提升下，美國企業獲利能力依然強勁。美股中，股價被低估的股票可能反彈，在2025年有機會表現。其中，人工智慧AI題材還是一個亮點。