台積電漲太多的後果！美系外資恐禁止交易台指期

台積電漲太兇！美系外資最快可能下半年開始禁止交易台指期。根據美國商品交易法（CEA）規定，為了降低美國投資人風險，不論散戶或機構法人，投資海外指數期貨，若單一成份股占整體指數的權重連續三個月中有超過45個交易日逾30％，則認定為「窄基指數」期貨，屆時美國境內投資人包括法人機構，將不得交易窄基指數期貨；若台積電價格趨勢持續上揚，此情況恐怕近1、2個月就會發生，期交所屆時需通報美方，美國投資人在期限前必須清倉出場。

期交所表示，美國投資人交易外國指數期貨，不能買賣單一個股權重超過3成的「窄基指數」期貨，但也不是一超過3成美國官方就禁止，需要往回看三個月內若有超過45天、單一個股權市值重超過3成，才需要通報美國商品期貨交易委員會（CFTC），且通報後三個月該指數期貨的交易許可（Commission certification）才會失效。

台積電今年3月以來飆上700元以上水平，獨自大漲上演「一個人的武林」，占大盤比重近來已經連15天到達29.87％，若台積電價格趨勢不變、或者其他個股回檔修正，使台積電正式突破3成比重，期交所可能將在近1、2個月需申報台指期成為窄基指數期貨；2021年3月也有過相同狀況，期交所強調遵循標準作業、不會對交易市場產生風險。據了解，影響範圍在台股期貨、小型台指期貨等商品，其餘「不含積」成分的期貨商品，如金融期、個股期不受影響。

至於解除限制交易的流程，需滿足台積電低於大盤3成比重的天數，在過去三個月需少於45天，再向美國主管機關申請交易許可，由於權重占比為每日滾動變化，期交所將衡量台積電「長時間」占比低於3成，才會重新向CFTC申請恢復交易許可，否則審查期間又超過3成將白費工夫。

富邦期貨分析師曹富凱指出，美系外資若不能交易台指期，對台股指數、台積電股價不一定有直接衝擊，但對市場參與者有兩點影響：一是部分外資法人內規可能被迫出清其餘台股部位；二是有美國國籍的公民會被禁止投資。整體來看，部分法人若避險管道受阻，有減少投資台股現貨的可能性；另任何指數單一個股超過一定比例，代表市場有過熱跡象，不排除伴隨著修正的機會。

不過據了解，台灣期貨市場主要外資來自新加坡、香港，就算是美系外資，因為交易時差關係，大多在新、港設有分點，因此就算台指期轉為窄基指數期貨，對市場影響應有限。

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