台積客戶輪流爆雷 陸行之提五觀點

台積電大客戶蘋果公告最新一季財報，外資知名半導體產業分析師陸行之提出最新觀察，直言台積電五大客戶輪流來爆雷，先是超微（AMD）、後有高通盤後下跌，目前看起來只有輝達頂得住。要是那幾家客戶能夠利空出盡，股價不跌反漲，「就厲害了」。

NB／PC及伺服器市場的需求下滑，台積電前十大客戶AMD、輝達、聯發科、高通、英特爾等庫存調整狀況比預期激烈，台積電下修年2023年美元營收預估，從原本估計的微幅成長，降為減少1％至6％，並對2023年半導體產業成長率，調整為衰減4％至6％，全球晶圓代工業的展望，由原本估計衰減3％，調為衰減7％至9％，

陸行之提出的五大觀察點有：一、歸因於蘋果季節性轉弱，大陸客戶一堆庫存，高通預期二季營收季減4％～13％，比市場預期持平來得糟，而晶片又比授權營收來的差。二、高通第一季庫存月數來到4.95個月、年增69％，但季減4％，庫存清理應該會持續。三、高通預期第二季晶片部門營業利潤率下滑到23％～25％，高出聯發科的近10個百分點，但也是逐季，逐年下滑。

四、高通公布第一季車用晶片營收4.47億美元，年增20％、季減2％，營收超過輝達車用，與英特爾、Mobileye相當，看起來，高通在車用層面下了不小功夫，「聯發科要加油了。」

最後，陸行之提出，觀察半導體企業第二季的財測，看起來以手機產業鏈最差；PC、伺服器、車用勉強守住持平；電視大尺寸面板、驅動IC、GaAs砷化鎵半導體、封測設備公司最佳。但奇怪的是，GaAs砷化鎵半導體多是手機在用，封測產業也不濟，是否是這些產業清庫存來得早，提早看到市場復甦？

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