《台北股市》訂單滿載 來億-KY、聚陽權證亮

時報資訊

【時報-台北電】來億-KY（6890）2025年客戶adidas、HOKA銷售強勁，新客戶值得期待；聚陽（1477）利多為產能滿載，毛利率回升，兩檔均獲得法人正面看好。

來億-KY 2025年開始供貨給新品牌客戶，第一季初將會對外發布，新品牌客戶的營收成長動能有雙位數以上成長，是為市場熱度較高的品牌，利潤優於集團平均，未來訂單狀況及營收、獲利貢獻可期。

來億-KY主要客戶當中HOKA成長動能最為強勁，adidas訂單狀況優於預期，Converse穩健出貨。

來億-KY產能集中在越南，稼動率維持滿載，大陸廠房2023年底已停止生產。新產能方面，為增加產能及分散產區，中長期會先以印尼為主要產能提升的地區，印尼產能將逐年提升，2025年營收占比為個位數。

統一投顧對聚陽正面看待，主要考量雖然過去半年毛利率表現不如預期，導致股價從最高點回跌三成左右，評價來到17倍，評價偏低。

由於聚陽營收及獲利已連續五年創下歷史新高，同時2024年第四季及2025年第一季毛利率展望進行上修，聚陽目前股價介入風險低，估計聚陽2024年第四季營收雖季減15.3％，但會年增9％，單季營收將創下歷史同期新高，藉由調整產品結構比重，第四季毛利率有機會回穩至25％以上，將有優於公司先前預期的數字。

統一投顧認為，聚陽整體產能仍供不應求，2025年美系客戶訂單都將持續成長。至於日系客戶也包下第二間工廠，預計2025年訂單年增率將超過雙位數，在2025年上半年客戶的動品牌也有機會進入補庫存循環成長幅度將優於品牌客戶自身的營收成長。(新聞來源 : 工商時報一王淑以／台北報導)

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