《台北股市》永豐投顧：明年高點落在H1、FED恐H2暫緩降息

【時報記者任珮云台北報導】永豐投顧今舉行2025年投資展望記者會，永豐投顧認為，2025年台股整體上市公司獲利在台積電成長兩成的帶動下，預期將成長25%，獲利創高至4.60兆元，EPS來到1410元。資金結構改變，今年以來高股息ETF旋風，投信買超8375億元，勝過外資賣超7258億元，改變了過去外資主導的格局。AI浪潮促使各大CSP的資本支出在2024年成長41%，預期2025年將持續擴張20%。要注意的是，企業獲利年增率，將從1Q的57%走緩到4Q的17%。2025年台股創高在上半年，建議投資人把握上半年獲利機會。

至於貨幣政策方面，永豐投顧認為FED在明年上半年的1、2季各降息1碼，而下半年隨著關稅議題發酵，FED將停止降息，但還不致於反向升息。至於人民幣方面，預估將持續貶值，兌美元將貶值至7.6元；而日圓方面，明年走勢則是升值，預估區間在136~151元之間。

永豐金首席經濟學家、永豐投顧董事長黃蔭基對明年台股行情的預估，以台股2025年獲利預估EPS 1410元計算，台股在過去10年本益比區間在15倍至19倍對，對應指數21000點至26800點。

「台灣尚勇(Premier 12)」是科技產業，2025年目前能見度最高的產業仍是AI相關的供應鍵，預估明年首季在GB200放量，且美國CSP業者資本支出推估仍有20%以上的年增率，包含先進製程、CoWos、ASIC、ODM、測試需求、載板、Switch都將受惠，商機皆仍有高雙位數增長。相關供應鏈無論就能見度與成長性仍是最高，另可留意因AI崛起所帶動的網安資安需求。

此外，車用電子的滲透率持續提升，可關注車用電子的復甦回升時機。傳產族群投資聚焦兩大類股，一是降息受惠股，一是優質高息股。在降息受惠股方面，對利率敏感度高，預期降息後，可望激勵零售如服飾、鞋子的需求。品牌重視ESG規範，台灣代工廠商產地多元佈局且符合ESG規範，製鞋供應鏈於品牌廠的滲透率，可望進一步攀升帶動接單續揚。在高息股部分，聚焦供需結構正向的優勢企業，以價值布局貨櫃及航空產業。