匯豐銀首席投資總監：日圓明年第1季有望轉強

匯豐銀行今（25）上午舉行第4季投資展望會，匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲認為，「美元弱勢已經成為過去」，美國經濟改善，加上長期高利率支撐，美元還要強勢幾個月。至於日圓她認為明年第1季有機會轉強，「150元水平以下明顯貶值空間已經沒有」。

范卓雲認為，日圓相對美元已接近150元水平，認為明顯貶值的空間已經沒有，明年年初、第1季日本央行有機會調整收益率曲線控管（YCC）政策，屆時日圓有可能轉強。

而日股目前水位，日股相對美股估值便宜，但已反應之前這波日圓貶勢，出口商受惠，但到了日圓150水位，明顯再貶值空間沒有了，因此匯豐銀對未來6~12個對日股的展望是偏向中性配置。

至於美股匯豐銀行則是看好「偏高配置」。范卓雲認為，AI人工智慧科技股是帶領這一波年初到現在的股市，不過未來半年，股市更重要需依賴盈餘改善，判斷整體趨勢會從今年第4季開始復甦，2024年美國企業盈餘反彈得以延續，也是支撐偏高配置美股的重要因素。

范卓雲說，上周美國聯準會利率會議後，債券市場殖利率上衝，是短期對聯準會口徑偏鷹的反應，但觀察FED點陣圖，將明年跟2025年降息速度放慢調整，主要反應美國經濟展望軟著陸及好轉。

此次聯準會9月會議將美國今年GDP翻倍上調，從1%調高到2.1%，明年展望也上調到1.1%調高到1.5%。美通膨2023年也下修，從3.9降到3.7%，明年核心個人消費支出通膨是2.6%。匯豐銀認為未來6個月美股還是「溫和、偏好風險的投資策略」。

匯豐銀行認為，美國利率已見頂，明年還是會溫和的邁入降息周期， 聯準會11、12月不會再升息，維持政策不變到明年年中之後，估明年會降息2次，分別是第3、第4季各降1碼（25個基點）。

她建議第4季關注四個重點投資策略，一是鎖定中存續期優質企業債券殖利率；她建議客戶從高利定存轉出，美聯準會加息已到終點，只會往下，債券殖利率短期波動，但亦無再向上，5~7年投資級別債券市場將是大好機會。策略二是尋求滄海遺珠，擴大投資機會組合，從AI及科技股焦點放大，納入例如將美國醫療保健股，上調到溫和偏高配置，也是防守性比較強的族群。其他也看好民生消費及金融股。亞洲市場最看好印度及印尼。人口紅利推動內需經濟強勁，跑贏全球及亞洲經濟。投資策略三是利用另類投資及波幅策略管理市場風險。策略四是就經濟大勢轉向永續發展作出配置。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。