力積電可以投資嗎？

作者介紹：Kuma股海悠遊

力積電目前股本 359.66 億，預計增資 3.5 億股，也就是股本膨脹 9.74%，大家今年看到的 EPS 都要再打個九折。Fabless 營收占比 92% / IDM 8%

公司主要布局：

做出來的東西主要還是 DRAM 和驅動 IC，所以公司的獲利應該綁著和旺宏 / 群聯一起看而非聯電。為什麼突然想看力積電？因為 INTEL 公告財務報表，首次出現虧損之外，力積電又增資了。晶圓代工廠很燒錢我們也知道，但是不是很賺錢？晶圓代工需要客戶的需求穩健上升。聯電宣布不玩先進製程可能就是不想花錢和台積電競爭了，因為這個就算真的被聯電做出來，總市場需求搞不好也不夠兩家等同目前台積電規模的公司瓜分，所以沒有甚麼折舊攤提，可能未來因為車用的關係大家都看到 28 / 40nm 的需求大增，但是更成熟的微米製程感覺真的會面板化。大家還是要小心一點囉……

力積電的股票就是波動很大，往上晃還是往下晃沒有人提早知道，最新的資料：

這邊大家可能會很好奇，為什麼力積電有這麼強大的毛利率，我猜測魔鬼藏在折舊裡。

力積電折舊基礎：

聯電折舊基礎：

台積電折舊基礎：

大家知道，一個晶圓廠動輒百億千億的成本，主要就是機器設備。而分幾年攤提就很關鍵了，如果蓋一個廠 1 千億，分 10 年直線攤提，一年 100 億，那公司如果今年收了 300 億，其他成本 50 億，折舊 100 億，扣下來就是 150 億。用 6 年攤提一年就是 167 億，用 5 年攤提一年要攤提 200 億。但人家提早攤完後面就不用攤了，力積電可能是想晶圓代工景氣的時期籌錢容易，所以透過一些方式把財報弄得好看一點。一切合法，不過市場 BUY IN OR NOT 就看大家囉！

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