全面崩盤快了？神預言2008金融海嘯 他示警美股3大泡沫跡象

吳美觀

美股出現泡沫危機！曾準確預測金融風暴與網路泡沫的「價值投資大師」、橡樹資本管理創辦人馬克斯(Howard Marks)，再次發出警示，指出美股市場已出現三大危險信號，包括估值過高、AI狂熱，以及標普500被動投資氾濫等，值得投資人密切關注。

CNBC報導，馬克斯給客戶的備忘錄中，列出三個股票市場上看到的危險訊號，儘管他認為股市泡沫未必會出現，但重點是市場出現了股票泡沫的跡象。

風險一、估值太高

馬克斯指出，標普500指數目前的本益比達22倍，接近區間上限，轉化為10年回報率僅落在2%到負2%之間。他認為，本益比調整可能在未來一、兩年內出現，導致股市重挫，類似於2000年初網路泡沫破滅的情形。

風險二、AI狂熱席捲

人工智慧（AI）成為近年投資界的主軸，並擴及其他高科技領域。馬克斯對此表示憂慮，認為投資人過度迷信美國七科技巨頭的「大到不能倒」特質，2024年，這七巨頭對標普500指數的漲幅貢獻超過一半，許多投資人憧憬它們將持續帶來豐厚報酬。

風險三、被動投資氾濫

最後，馬克斯指出標普500指數的漲幅部分來自被動投資者的自動買入行為，而這些投資者往往不考慮公司的內在價值。這種現象意味著股市可能出現大幅修正。

美股估值過高已引發市場擔憂。聯準會（Fed）理事庫克（Lisa Cook）罕見示警，包括股票和公司債券在內的許多資產類別估值都過高，市場已過度反映，更容易引發股市大幅波動。

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