侯文信：2024年迎來不動產市場高光時刻！2025年宜穩健前行

工商時報 蔡惠芳
仲量聯行董事總經理侯文信(中)、投資部資深副總經理吳瑤華(右)、商業不動產部副總經理游淑芬(左)今日分析2025年商用不動產市場展望。圖／蔡惠芳
仲量聯行董事總經理侯文信(中)、投資部資深副總經理吳瑤華(右)、商業不動產部副總經理游淑芬(左)今日分析2025年商用不動產市場展望。圖／蔡惠芳

仲量聯行董事總經理侯文信今（9）日指出，受惠AI題材、科技浪潮帶動，2024年是迎來不動產市場高光時刻的一年！展望2025年，全球經濟成長放緩，加上政策壓抑，建議宜穩健前行。

仲量聯行表示，AI題材及科技浪潮席捲，臺灣半導體生態系成為全球話題中心，GDP年成長率勁揚： 根據Oxford Economics數據顯示，2024上半年台灣經濟年成長率高於亞太主要市場，而2024年第三季台灣經濟年成長率(YoY)為4.17％，表現相較於東亞各國如新加坡之4.12％、香港之1.85％、南韓之1.67％及日本之0.23％，仍為模範生。

經濟擴張驅動台灣不動產及土地市場，全年商業不動產及土地交易總額一舉突破新台幣四千億交易額，達新台幣4,078億元，創下2022年以來最高紀錄，較2023年成長 66％，成為2015年以來次高年增長率。

未來一年看待交易市場，侯文信指出，宜審慎穩健前行。

仲量聯行分析，展望2025年，台灣經濟增速預計將放緩，但仍保持穩健擴張。台灣央行在2024年12月的理監事會議指出，美國新政府經貿政策變動為重要變數，預測台灣2025年經濟成長率將由2024年之 4.25％ 放緩至 3.13％，國內外機構平均預測值亦落在 2.97％ 左右。雖成長趨緩，相較於亞太其他市場，仍具競爭力： 據Consensus Economics於2024年11月公布與其他各國比較數據，2025年台灣經濟成長率仍將優於新加玻、香港、南韓及日本主要市場。

利率政策方面，根據2024年12月仲量聯行亞太經濟展望，預估2025年新加坡及香港或有降息空間；市場關注美國降息是否帶動各國降息，高盛於202年1月調整2025年美國聯準會降息預測由1％至 0.75％，央行於12月則指出台灣無明顯轉向偏鴿可能；然台灣與其他市場比較，利率料續維持低位，利率調整將聚焦經濟成長及通膨控制。

仲量聯行指出，雖全球經濟放緩風險仍在，商業不動產主力自用型買方上市櫃公司屢創佳績。根據金管會證期局統計，2024年前11月國內上市櫃公司累計營收達新台幣39.46兆元，創歷年同期新高，年增11.98％。

2024年台灣上市公司在多個產業領域的營業額均呈現穩定增長，Refinitive數據庫指出，截至2024年12月6日，台灣股票市場表現在亞太地區主要市場中一枝獨秀，全年成長率達29.3％，位居第一。

上市櫃公司之強勁增長及低利率環境，為市場環境提供有力支撐，有助提升商辦與廠辦交易額；過去兩年，由於精華地段商辦產品供給較少，交易表現受限；2025年雙北地區將釋出約8.1.萬坪之供買賣商辦及12.8萬坪之廠辦，有望滿足資金充沛的自用型買方需求，進一步帶動交易表現。

除自用型需求外，2025年金管會政策亦為收益型買方釋放利多。過去主要投資型買方壽險業收益率門檻提高至2.970％後，投資標的受限，交易量下降，部分資金轉向開發型不動產。2025年1月政策調整後，收益率門檻下調至2.545％，將促使壽險業更積極評估收益型商用不動產投資潛力。

此外，工業不動產與物流倉儲市場需求逐步增長，穩定之租金水準與投報率優勢，將進一步吸引保險公司及大型投資機構的布局，如2024年全球人壽以25.9億元收購東煒建設的大園國際物流倉儲，符合國際標準的物流設施除吸引優質承租戶，亦滿足投資型買方對投報率要求。

土地市場方面，信用管制或壓縮2025年整體土地交易額。住宅與商業用地受融資環境緊縮影響，需求明顯減弱，中小型建商於土地採購上轉趨謹慎。

工業地產如工業土地、廠房、廠辦、物流倉儲，於2025年仍續為市場話題；然相較於2024年，全年交易成長預計相對溫和。台灣作為出口導向型經濟體，其工業不動產交易額與出口表現密切相關，回顧歷史數據推估未來成交趨勢，2021年台灣出口總額強勁成長28.9％至4,464.5億美元，當年工業不動產交易額亦成長三成達約1,500億元。

2024年出口總額據財政部推估將介於4,732億至4,744億美元，創歷年次高，工業地產交易額更創下1,655億元之紀錄，達到整體交易額之六成，為自2019年以來新高點。

仲量聯行投資部資深副總經理吳瑤華表示，以物業類型觀察，上市櫃買方自用需求不減，國際科技大廠持續看好投資台灣，商辦、廠辦交易額可望成長；物流倉儲亦有零售龍頭及壽險業投資布局，市場可望進一步發展。

吳瑤華分析，以買方類型觀察，壽險業收益率下修之政策利多，亦鼓勵銀彈充足之壽險業積極評估收益型不動產。整體而言，雖因國際經濟局勢不定風險，買方評估態度或較為審慎，然政策面及市場面皆有利多支撐，全年成交表現仍值得期待。

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