佐登-KY今年大環境仍面臨挑戰，本月兩岸推新品，正向看醫美業務發展

財訊快報

【財訊快報／記者何美如報導】醫美通路商佐登-KY(4190)中國市場遭遇逆風，2023營運呈現小虧。總經理陳佳琦今日出席證交所業績發表會表示，中國正經歷25年前亞洲金融危機以來的持續時間最久的通貨緊縮，對今年消費力仍保守看待，台灣也有通膨、消費緊縮問題，但看好兩岸醫美，尤其是輕醫美的發展趨勢，今年將廣納新客，持續三美互導方式增加業績，並進行工廠精實管理，期提高毛利率。 佐登2023年合併營收29.75億元，年增7.1%，毛利率67.62%，與前一年68.07%小幅下滑，但若與2021年相比下降5個百分點，主要是產品組合、工廠稼動、折舊成本較高影響。營益率1.03%，雖較前一年微幅增加，但若與2021年12%仍是大幅降低。財務長程小慧表示，全球經濟造成生美業績下滑，但固定費用無法有效降低，壓縮營益率，加上所得稅4480萬元，包括2021年遞延的企業所得、未分配盈餘加徵等，導致稅後小虧25.8萬元。

從各市場來看，中國營收11億元，衰退3200萬元，營收占比37%；台灣營收成長9.66%，占比61%；馬來西亞占比2%。直營門市營收貢獻28.4億元、占比95%，加盟占比5%。從門市來看，直營317家，包括台灣125家、中國近200家、馬來西亞14家，加盟256家。

陳佳琦指出，疫情完全解封，2023年會員回店率和欣客人數已恢復到疫情前，但中國正經歷25年前亞洲金融危機以來的持續時間最久的通貨緊縮，預估今年消費力道仍放緩，對今年消費力保守看待，而台灣也面臨通膨，也出現消費緊縮問題，不過，中國高失業率有助新進美容師招募，作為後續儲備人才。

不過，兩岸醫美發展趨勢仍看好，陳佳琦說，2023年中國輕美市場規模可達1461億元人民幣，2023年至2030年的年複合成長率約16.11%，而根據《2024年中國輕醫美行業全景圖譜》指出，過去一年內，在醫美花費2-4萬元人民幣的消費者超過三成，輕醫美是消費者最喜歡的項目。而近年中國官方對醫美行業加強監管，嚴查非法醫療美容，則有助合法合規的醫美機構營運發展。

至於觀光新事業，2023年來台旅客人數低於疫情前，但本土旅遊熱潮，全台產值第一，觀光人次120萬。今年觀光人次目標70萬，提袋率希望從58%提升到60%，客單價希望從580元提高至800元。生產事業方面，去年接到歐美ODM訂單也順利出貨。

展望2024年，陳佳琦表示，將廣納新客，增加佐登愛用者，增加會員，透過三美互導方式，努力提升營收，去年底也推出內部創業的三方共好合作方式，希望能留住有經驗的美容師。此外，也會持續推出新品，本周中國生美推出INSK淨顏平衡系列，台灣生美也會在本月緊接推出玫瑰超微系列，而台灣醫美也和三顧生醫合作推行尖端美容醫學。工廠也會進行精實管理，期望能提高毛利率。

相關內容

  • 高盛稱，中國股票明年下滑空間有限

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，由於市場已經消化貿易緊張風險，中國股市明年面臨的下滑空間有限，而國內刺激措施為進一步下跌提供了緩衝。高盛中國投資組合策略分析師Si Fu週一表示，儘管川普計劃對中國進口商品徵收關稅將影響盈利，但是市場已經給容易受這些風險影響的公司估值打了折扣，美國投資者對相關公司的持倉有所下降。中國11月份零售額增長意外放緩，市場人士期待更多具體措施刺激消費。Si表示，股票估值較10月份的峰值回落，當前水準可以得到公司基本面潛在改善的良好支撐。高盛方面預計，MSCI中國指數2025年盈利預計將增長7%，2026年將增長10%。該指數今年上漲逾15%，勢將四年來首次按年上漲。此外，如果美國對中國商品加徵60%的關稅，雖然這種情景不太可能，Si預計估值將比當前水準下降10%。

    1

  • 潛力股：啟碁

    【財訊快報／記者何美如報導】網通大廠啟碁(6285)10、11月營收連二個月回升，分別達91.6億元、93億元，預估12月營收持穩，第四季營收預估將較前一季個位數百分比成長，毛利有望同步增長，第三季已經是谷底。全年營收仍將力守千億元之上，較去年同期個位數下滑。啟碁看好LEO低軌衛星發展，客戶SpaceX仍居主導地位，生態系統完整且競爭力強，啟碁將透過優質服務和成本控制來鞏固與其長期合作關係。而Wi-Fi 7的企業市場滲透速度與家用市場相當，預計在第四季開始放量，2025年營收已經可以追過非Wi-Fi 7的營收。展望2025年，啟碁三大產品線中車用事業群有望增長超過10%，企業網通和家庭連網則預計穩定增長，整體營收目標為1150至1200億。隨著產能調整、產品組合優化及數位轉型，將有助增進毛利率表現，預估介於12%-13%之間。

  • 「紅色店家地圖」點名台灣400店　老闆遊西藏、餐盤簡體字都算

    【劉育良／綜合報導】有台灣網友利用Google地圖，製作「紅色店家指南」，羅列指稱台灣超過400家業者親中立場等，連日本也有2業者入列，要喜歡「原支原味」的網友踴躍分享。然而PTT鄉民們看了入列理由後吐槽「文革開始了」。

    7

  • 美食-KY蛇年禮盒估售3.8萬盒，看好Q4烘焙旺季動能

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】搶攻蛇年送禮商機，美食-KY(2723)旗下85度C今年推出9款禮盒多款人氣甜點零食，除了全台門市預購，還能透過85 APP線上購買，轉贈親友跨店領取，蛇年禮盒將於12/27起全台開賣，預計可售出3萬8000盒，持穩去年水準。除台灣有年節禮盒挹注業績外，在美國方面，單月營收已連續45個月營收正成長，單店日均營業額累積跳升近五成，來客數持續增加。11月同店營收年增率改寫今年次高，麵包、蛋糕、飲料三大品項皆持續較去年成長。12月更預期在紐澤西州、內華達州陸續有新門市報到，2025年業績動能可望更上層樓。展望後市，法人指出，美國市場持續受惠快速展店的貢獻，中國市場也逐步邁入秋冬烘焙旺季，看好第四季的營收動能有機會持續加溫。

  • 擴大財政提振經濟，中國明年倍數發行特別國債，金額3兆人民幣創高

    【財訊快報／陳孟朔】兩位消息人士向路透透露，中國當局已同意明年發行總規模人民幣3兆元(下同，約4,110億美元)的特別國債，這將是有史以來的最大規模，以加大財政刺激力度提振經濟。 上述2025年的特別國債發行計劃，將比今年的1兆元大幅增加。隨著川普將於明年1月重返白宮，中國正準備應對措施以減少美國預期提高對華進口商品關稅帶來的影響。新的特別國債發行計劃是中國明年實施更強有力的財政刺激措施的一部分。12月11-12日召開的中央經濟工作會議明確提出，“要保持經濟穩定增長”，實施“更加積極”的財政政策；並指出要提高財政赤字率、增發超長期特別國債和專項債。消息人士指出，作為該計劃的一部分，中國明年將通過發行特別國債籌集約1.3兆元用於支持“兩重”、“兩新”政策，以擴大投資和提振消費。中共中央經濟工作會議曾提到，要“加力擴圍”實施“兩新”政策；“更大力度”支持“兩重”項目。“兩重”是指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，“兩新”則是指推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新等。 中國國家發改委投資司有關負責人近日表示，2024年全年1兆元超長期特別國債已全部安排完畢，正在加快推進實施。其中包

  • 中國傳擬發行創紀錄特別國債提振經濟，滬指週二收高42.27點或1.26%

    【財訊快報／陳孟朔】中國傳明年擬發行有史以來最大規模的特別國債以提振經濟，刺激買氣午後跟著旺起來，三大股指漲幅都超過1%，且以近日高作收；連三黑的滬指週二收高1.26%，深市和創業板漲1.27%和1.17%為三個交易日首紅。半日漲0.68%的滬指收高42.27點或1.26%，報3,393.53點，日高在3394.90點，前三個交易日跌0.92%。半日漲0.71%的深證成指收高134.03點或1.27%，報10,671.43點，日高在10,673.34點；半日漲0.61%的創業板收高25.61點或1.17%，報2213.55點，日高在2215.19點。上述兩大指數前兩個交易日各跌1.05%和1.16%。兩位消息人士向路透透露，中國當局已同意明年發行總規模3兆元人民幣(4,110億美元)的特別國債，這將是有史以來的最大規模，以加大財政刺激力度提振經濟。上述2025年的特別國債發行計劃，將比今年的1兆元大幅增加。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，明年國債規模可能會為市場帶來不錯的氣氛，反映中國在財政政策刺激方面的決心較大。中國財政部召開全國財政工作會議指出，2025年要實施更加積極的財政政策

  • 數字591新建案統計，今年全台總銷爆2.56兆元天量，房價漲幅相對收斂

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】根據數字(5287)旗下591新建案統計，今年全台總銷金額爆出2.56兆元天量，再破歷史新高；不僅如此，個案數、戶數等供給更是多到滿出來，較去年雙雙成長逾2成。但相較於推案一片火熱，房價顯得低調許多，整體開價每坪雖然攻上6字頭高峰，且成交價也來到57萬，但年漲幅卻不到一成，收斂不少。591新建案分析，2024房市相當魔幻，上半年有多激情，下半年就有多冷感，尤其近日央行雖然刀下留人，但有鑑於第七波管制又快又猛，許多建商來不及收手只能硬著頭皮上場，估計「量多、人少、買氣冷」的情況仍將持續一陣子。而檢視各縣市，推案水位普遍都在高檔盤旋，一方面除了與房價飆升有關，各地仍有建商願意頂著槍林彈雨開案，也是量體能屢創新高的主因。以台北市為例，今年總銷雖略為下降，戶數卻年增近1成，關鍵在於建商將火力集中在文山、北投及南港等蛋白區，以文山區來說，今年在「元利四季莊園」、「信義富境」等指標案支撐下，有超過8百億元的總銷挹注，區內新案行情也首度突破百萬大關，成功解鎖天龍國全區百萬的壯舉。而新北市在蛋黃區外溢效應下，即便金龍風暴來勢洶洶，價量仍表現得有聲有色，值得一提的是，繼板橋、

  • 中國檢測福島核處理水，最快2025年H1取消日本水產品進口禁令

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述日經新聞的報導指出，中國據稱最快將在2025年上半年取消日本水產品進口禁令。日經新聞引述未具名中國政府官員消息指稱，中國方面正在考慮最快2025年上半年解除對日本水產品的進口禁令。中國對福島核電廠處理水的海水樣本進行了檢測，似乎認為安全性可以得到保證。中國總理李強可能明年5月或6月訪問日本，為北京宣布恢復進口日本水產品創造機會。

    1

  • 中國11月底5G用戶數突破10億，年增27%，用戶占比邁向六成

    【財訊快報／陳孟朔】中國工信部發布週一發布最新數據顯示，截至今年11月底，中國移動電話用戶數量達17.9億，年增2.7%，較去年底淨增4682萬，5G用戶數突破10億戶至10.02億，年漲27.3%，較去年底淨增1.8億。占移動電話用戶比重55.98%，較去年底提高9.4個百分點。11月期間，固定電話用戶約1.67億，年減4%，較去年底淨減617萬。互聯網寬頻接入用戶6.7億，年增5.4%。另外，今年前11個月，中國電訊業務收入為人民幣1.59兆元(下同)，年增2.6%。移動電話通話時間達1.95兆分鐘，年減4.9%，移動短訊業務量1.8兆則，增長5.2%。

  • 美元回落，LME期銅上週五反彈，但週線追低

    【財訊快報／陳孟朔】隨著美元從兩年高位回落，倫敦金屬交易所(LME)期銅上週五從上一交易日觸及的五週低位回升，但對需求前景的擔憂拖累導致週線連二黑。GMT 1724，三個月期銅上漲0.6%，報每噸8,935.50美元。銅價自5月以來下跌19.5%，當時基金的瘋狂買入推動銅價創下11,100美元以上的紀錄高位。2024年底的焦點轉向強勁的美元(這使得以美元計價的金屬對其他貨幣持有者來說更加昂貴)、對美國利率長期處於高位的預期、對世界最大金屬消費國中國經濟刺激規模的失望，以及美國總統當選人川普徵收進口關稅的前景。StoneX資深金屬分析師Natalie Scott-Gray稱，進入2025年之際，所有這些因素仍將是依賴增長的工業金屬面對的逆風，使需求增長前景保持溫和。銅和鋅等其他金屬可能會從供應方面獲得支持，低加工費將在2025年對中國冶煉廠的獲利能力構成挑戰，儘管這一因素仍將受到不溫不火的需求的制約。到目前為止，秘魯表示其預計2025年的銅產量將連續第三年持平。上海期約交易所監測的銅和鋅倉庫庫存本週下降，目前處於2月以來的最低水準。期鋁漲1.2%，至每噸2,536.50美元；期鋅小漲0.

  • 滬指週一追低0.5%，退回四週低點，資金湧入「中字頭」等高股息類股

    【財訊快報／陳孟朔】中國政策陷入空窗期之際，美國總統當選人川普即將在下個月回「宮」(白宮)，先前不斷放話加徵關稅，為中國經濟和A股加添不確定性，滬指收盤前1小時由盛轉衰，三大股指齊步退回近四週低位；滬指收低0.5%連三跌，深市和創業板跌1.03%和0.98%連二黑。但以“中字頭”為代表的高股息類股逆市領漲，因國債殖利率連創新低，資金需要另尋出路。半日漲0.21%的滬指收低16.81點或0.50%，報3,351.26點為11月29日以來最低，前兩個交易日跌0.42%。該指數繼前一週跌0.36%後，20日這一週追低0.70%，連二黑。深證成指收低1.03%，報10,537.40點；創業板跌0.98%，失守2,200點至2,198.94點。上述兩大指數齊創11月28日以來收市新低，20日收盤各跌0.02%和0.18%。滬深兩市A股今日成交額人民幣1兆5,307.9億元(下同)。東亞證券資深投資策略師陳偉聰表示，中國長期公債殖利率創下新低，許多中長期資金--特別是保險資金--開始尋找其他出路，配置更加高回報的資產，例如一些中字頭、國企、高股東權益報酬率(ROE)或高股息率的類股，相對都會受惠。