亞洲降息空間大！新興亞債看好

黃惠聆／台北報導

資金持續前進債市，已持續逾10個月之久，即使日前政府債券出現急劇被拋售，市場法人認為，雖然美國聯準會這次如預期再降息，但與美國相比，新興亞洲國家降息空間更大，相對看好新興亞債後市。

過去一年亞洲固定收益投資包括美元和本地貨幣信用債市場及政府公債都有亮眼表現。根據富達國際統計，截至10月30日，近一年亞洲非投資等級債累積報酬是22％、亞洲非投資等級債（除大陸房地產外）累積報酬是19％高於美國投資等級債的14％及美國非投資等級債報酬率17％。

亞洲固定收益報酬率高於其他債券基金最主要有利因素，主要是因聯準會政策轉向及許多亞洲央行實施寬鬆政策。野村投信表示，美國總統大選川普勝出，但預料美國赤字問題還是難處理，使債市仍波動。

相對美債，不少法人相對看好歐債及亞債。富達國際亞洲固定收益投資主管朱蕾指出，聯準會政策轉向可望持續為亞洲債券提供有利支持，今年9月降息2碼，代表美國開始啟動較為溫和的貨幣政策，11月也再降1碼，隨利率下降，亞洲央行有更大空間實施寬鬆政策。

大陸、韓國和印尼都已降息，亞洲各國央行更願意考慮降息，亞洲非投等債是最具吸引力的類別之一。雖然過去一年利差收窄約400個基本點且指數回報率超過20％，但因亞洲非投資等級債平均評級為BB-且存續期約為2年，殖利率約9％仍具吸引力。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈認為，今年新興市場企業整體營收和利潤將受惠於經濟成長、通膨及成本放緩及利率下降實現增長；截至第二季底新興市場企業獲利成長2％、淨利率從18％上升至19％。

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