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2025債市投資 保留現金待買點
川普2025年重返白宮，債市面臨兩大機會與兩項挑戰，法人表示，2025年雖然相對看好股市表現，但債市還是有投資機會，投資人可以保留部分現金靜待好買點出現。
2025年債券的機會在於，富蘭克林證券投顧指出，美國公司債會受惠於川普減稅政策和其對經濟有提振效應，另外，2024年是聯準會利率降息元年，2025年債市仍處於相對有利的環境。對於長短債殖利率走向則充滿一些變數，尤其對長天期公債。
根據美國聯邦預算問責委員會估算，川普政見若落實可能在未來10年造成政府負債增加7.5兆美元，政府舉債增加將衝擊長天期公債表現。另外，降息頻率恐再降，在川普提高關稅和反移民的兩大政策下，恐導致物價回揚，另一方面能源政策可望壓抑油價，可以抵減通膨上升，預期聯準會可維持降息但處於緩降態勢。
路博邁認為，近期公布的美國消費者物價指數和生產者物價指數表現相對理想，2025年相關財政政策可能刺激通膨。過去兩年多以來，通膨數據和主要央行的對策主宰了債券市場。2025年通膨應能免於再次升溫，而各國央行將安定於爭論中性利率的例行公事中。展望2025年，債券市場的焦點將從通膨和聯準會轉向財政政策對經濟增長的影響。而隨著市場關注財政，債市波動性將從短天期債券移向長天期債券。
在固定收益投資方面，對整體美國國庫券，尤其是長期債券保持警戒。目前較偏好於由高品質發行人發行的短期和中期債券，並認為信用利差現在十分收斂，因此建議投資人可以保留手上部分資金，靜候信用債市場行情起伏的機會。
野村投信預期，美國非投資等級債及短期債相對看好，可以降低債券資產對利率的敏感度，2025年第一季美國公債殖利率可能較為波動。中長期投資可留意新興美元主權債、金融債及美國、亞洲非投資級債券。
富蘭克林證券投顧建議，持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，可規避長天期公債殖利率可能上揚風險，再搭配美國非投資級公司債爭取收益空間，因非投資級公司債對利率敏感度較低且可受惠經濟成長利多。
