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【Y投資風向球】陸港股重挫、中國基金重傷
全球股債市在乖離過大情勢下，上周多呈現反彈走勢。其中，公債、投資等級債、高收益債反彈，美股中道瓊漲幅最強勁，但那斯達克、費半表現仍然疲弱。歐元區繼續升息3碼，本周則要觀察聯準會11月利率會議動向。中共二十大落幕，習近平續任中共總書記，但領導班底重政治輕經濟，讓市場疑慮大增，港股、美國中概股重挫，中國基金表現疲弱。
等待聯準會會議，上周道瓊強、科技弱
本月加拿大央行僅升息2碼，激勵市場想像空間。但美國9月PCE物價指數年增率仍高達 6.2%，9 月核心PCE物價指數年增率也來到 5.1%，高於前月，似乎很難推論聯準會可縮減升息幅度。本周有聯準會會議，市場屏息以待。但景氣下滑風險持續升高，上周美國10年公債殖利率跌至4.02%，周跌幅4.55%。公債、高評等債都呈現反彈走勢。美元指數稍微修正，收110.6，周跌幅1.1%。
S&P公布的美國10月製造業 PMI 初值報 49.9，10 月服務業 PMI 初值報 46.6，10 月綜合 PMI 初值報 47.3，都呈現下滑走勢。但令人意外的是，美國第三季GDP年增率為2.60%，擺脫上半年連續二季負成長狀態。
上周陸續公布的企業財報，各家憂喜不同調。可口可樂、通用汽車財報優於預期，但微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜等科技股，財報表現差，蘋果差強人意。上週美股呈現跌深反彈走勢，道瓊周漲幅5.7%，S&P500周漲幅3.9%、那斯達克周漲幅2.2%，費半周漲幅4.1%。價值股與科技股表現差異大，道瓊一舉突破半年線，但費半、那斯達克，則僅突破月線，尚未能站上季線。
歐央升息三碼，日韓台經濟blue
歐洲央行 (ECB) 10/27將三大利率提高3碼，其中，存款利率來到1.5%，改寫2009年以來新高。另外，邊際貸款利率來到2.25%、主要再融資利率來到2%。這是歐央第二次大幅升息，歐洲央行總裁拉加德警告，更多的升息即將到來，但規模和範圍尚不清楚。升息後歐元反彈，一度兌美元回到平價，但最終收0.9966。德股周漲幅4%、法股周漲幅3.9%。然而，標普公布歐元區 10 月綜合PMI，連續第四個月萎縮，加深市場對歐元區正走向衰退的預期。
年僅 42 歲的英國前財政大臣蘇納克 (Rishi Sunak) 當選保守黨黨魁，同時成為英國史上首位印度裔首相，他於首度公開談話提到，面對嚴峻的經濟挑戰，他的首要任務就是團結黨和國家。上週英鎊收1.16，周漲幅2.6%，英股周漲幅1.4%。
日本媒體共同社上周報導，日本即將推出經濟刺激計畫，總規模將為 67.1 兆日元 (4540 億美元)，其中 25.1 兆日元來自政府資金。日圓雖小幅反彈，但仍在相對低位，日本央行會議維持-0.1%基準利率不變，央行總裁黑田東彥表示，短期不考慮升息或退出刺激政策。上周日股小漲0.5%。
南韓央行持續升息，基本利率來到3%，部分房地產企業已經無法承擔，上月有家地產公司出現票據違約。上周南韓政府擴大並實施「流動性供應計畫」，提供50兆韓元來支撐信貸市場，緩解企業違約風險上升的隱憂。另外，上周SK海力士公布第三季獲利大減60%，並宣布2023資本支出刪減一半，面板廠LGD也出現大幅虧損。上周韓圜收1421，小幅升值，韓股周漲幅2.5%。
台灣中央銀行公布9月貨幣總計數，其中M1B及M2年增率雙雙下滑至6.58％及6.83％，各創逾三年半及逾二年新低，且又轉為「死亡交叉」。而國發會公布9月景氣燈號，從綠燈降為黃藍燈，且分數大減6分，已經來到黃藍燈的最下緣。上週新台幣小幅貶值，收32.33。台股持續震盪，周跌幅0.2%。
港股大逃殺，新興市場仍疲弱
中國共產黨第二十次全國代表大會結束，習近平正式成為第 20 屆中共總書記，歷史性地開啟第三任期。中國新一屆領導班底確認後，以政治安定優先於經濟發展為主軸，外資在港股上演大逃殺，美股的中概股 ADR 也全面重挫。多項延遲公布的經濟數據10/24全部出爐。第三季國內生產毛額（GDP）年增率3.9%，優於預期。前三季全國固定資產投資人民幣42兆1,412億元，年增5.9%；社會消費品零售總額人民幣32兆305億元，年增0.7%，全國規模以上工業產值年增3.9%。
印度股市在工業股、汽車股帶動下走升，但消費股表現平平，上週股市周漲幅1.1%。巴西維持利率13.7%不變，不過總統大選將至，政治面動盪、股市下跌，巴西股市周跌幅4.5%。油價反彈，俄羅斯股市維持反彈格局，周漲幅6%。新興國家持續升息抗通膨，並防貨幣貶值，如印尼10月升息2碼，菲律賓央行9月升息3碼。上週新興市場債市小幅反彈，股市稍有止跌。
油價雖有反彈，但仍偏區間震盪。美國GDP成長率優於預期，但中國傳出疫情升溫，又有主要城市進入封控，又恐壓抑原油需求。上周近月布蘭特原油收每桶95.7美元，周漲幅2.4%，近月西德州原油收每桶87.9美元，周漲幅3.3%。美元小幅下滑，但市場等待本周聯準會利率決議，黃金偏橫向整理，上週黃金收每盎司1643美元，周跌幅0.6%。
習家軍政治穩固，中國基金重傷
中國二十大全國代表大會閉幕，習近平續任第20屆中共總書記，在中央委員成員上，重政治輕經濟，維持疫情清零政策，堅決反台獨，不排除武力衝突，都讓市場擔心不已，股市也以重挫來回應。
港股恆生指數上周重挫8.3%，指數跌至14863點，接近2009年金融海嘯低點。而在美國掛牌的中概股也全面重挫，10/24單日，那斯達克中國金龍指數開盤後重挫20%，收盤跌14%，而阿里巴巴、騰訊等也分別跌19%、17%，拚多多重挫25%、蔚來跌16%。今年以來香港恆生指數跌幅達36.5%、香港國企股跌幅38.9%，跌勢領先全球，顯示資金持續賣超港股。
中國境內A股也同樣受挫，上證指數周跌幅4%，指數跌破3000點關卡，深證指數周跌幅4.7%，收10401，二個指數都跌至10年線附近。
在幣值方面，人民幣持續貶值，港幣挑戰大。上週人民幣兌美元最低7.37，創10年新低。港幣採取與美元聯繫匯率，美元升息、港幣也不得不跟進升息，但是在資金持續匯出下，香港金管局為穩定匯率守得很辛苦，此也讓港幣銀行間拆款利率跳升，HIBOR 1月期利率突破3%，顯示資金緊俏，銀行成本上升。
雖然落後公布的中國第三季GDP成長率為3.9%，優於市場預期，但近期疫情再升溫、封城擴大，對第四季景氣也不敢樂觀。再加上美國對中國科技產品的封鎖政策持續加大，對科技股仍帶來壓力。
今年以來港股、陸股表現疲弱，中國基金績效也大受影響，部分基金近一年績效已經腰斬。然而，面對不確定的中國經濟政策，與持續緊繃的中美關係，對中國基金中長期看法偏向保守。手上有中國基金可適度降低持股，若是定期定額投資，也可降低扣款金額，避免在中國市場曝險過高。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
