黃金跌勢 為何將會持續

鉅亨網編譯郭照青

根據MarketWatch分析報導，黃金價格今年再度下跌，自2011年高點已大跌逾40%。

目前的價位先前曾出現過。去年11月初，黃金約報每盎司1140美元，而後一波強勁漲勢，使得黃金於1月底，狂奔至約1300美元，漲幅近15%。

黃金未來將何去何從？目前的價位是買進機會，一如去年秋季？抑或近來的跌勢仍將持續？

今年初的黃金漲勢，應只是假動作。年初的零售銷售與消費者支出數據疲弱，讓投資人感到慌亂，俄羅斯與伊拉克國內均發生衝突，更增添了不確定性，黃金多頭因而紛紛進場。

但隨後的經濟報告，證實該消費者趨勢的擔憂似嫌過度，系列就業報告讓人鼓舞，5月零售銷售亦明顯反彈。同時，國際政局影響消退，投資人對海外的衝突已不再在意。

由於美元強勁上漲，黃金於春季飽受壓力。日本實施量化寬鬆，希臘債務危機壓低歐元，均有助美元上漲，美元走強意味商品價格轉弱，如以美元計價的黃金即是。

自2011年以來，因商品的超級周期結束，黃金即呈現下降趨勢。但自1990年代直到金融危機，商品--由黃金至銅，再至原油，價格則大幅上漲，因新興市場需求強勁，且有供給瓶頸。而後則反轉走低。

很難想像以下的挑戰會很快消退，包括美元兌日元與歐元依舊強勁，Fed持續談論於年底前升息。黃金的下跌趨勢難免將會持續。同時，新興市場需求近來亦疲弱。

簡言之，1月高點應只是假動作，黃金的長期趨勢依舊屬空頭走勢。