GB200生命週期恐縮短 外資：業界對GB300興趣高

市場最近傳出輝達供應商AOSL有過熱問題，恐拖累輝達GB300量產。海通國際證券電子研究主管蒲得宇指出，市場對AOSL過熱傳言的擔憂已過度誇大，更何況距離量產還有半年時間；同時，海通國際直指，伺服器客戶對規格更強大的GB300興致遠高於GB200，研判GB200產品生命週期將會偏短。

海通國際調查發現，GB200系統層面量產慢於預期，到年底前僅會有極少量產出，而且因為GB300預計於2025年的6、7月推出，其規格更為強大，配備BBU與電容匣、使用更多水冷板與UQD快接頭等，因此，GB200機架在2025年第一季可能也僅有約3,000櫃小幅量產，整體而言，GB200的產品生命週期較短。

根據海通國際的供應鏈調查，主要客戶（如：微軟），已將GB200 NVL 72明年上年與2025年全年需求量下修至1,500～2,000櫃、5,000～6,000櫃。再加上像是甲骨文、亞馬遜等客戶轉向B200 HGX伺服器，推斷2025年上半年GB200出貨量維持低迷。機架層面，海通國際認為客戶更青睞GB300，最新估計GB200／GB300 NVL 72總量將為4.4萬櫃，低於先前預期的5.1萬櫃。

海通國際進一步分析最近AOSL電源管理IC（PMIC）傳聞，認為輝達在GB300使用自家設計的PMIC，相信供應鏈清單上只有AOSL、MPS二家供應商，該專案也已經進行近一年時間，供應商的地位應十分穩固。

此外，海通國際近期前往美國拜訪多家科技業、領導級AI公司專家的考察結果顯示，AOSL經營管理階層對其Blackwell商機與產品質量深具信心，因此，海通國際認為，AOSL至2026年，有望達成約10億美元營收與超過30％的毛利率。

附帶一提，海通國際的美國之行還顯示，多數企業認為AI擴張法則將延續，雲端服務提供商（CSP）2025年資本支出仍將保持強勁，而且AI應用已開始拓展至商業領域，多數公司對前景持樂觀態度，另外，各家公司均認為機器人將成為下一個成長引擎。

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