Fed降息循環啟動 富蘭克林：建議配置中天期債

文／劉庭瑀

最新聯準會利率決議出爐，一口氣降息2碼至4.75％～5.00％幅度超乎市場預期，此為自2020年3月以來首次降息，新一波降息循環如今正式啟動！而從利率點陣圖中位數顯示，年底前預估還有2碼降息空間，但主席鮑爾表示投資人不應將降息2碼視為常態，聯準會將在適當情況下透過加快、放緩或暫停降息步伐，來對經濟數據做出反應，道瓊及史坦普500指數盤中觸及歷史新高後尾盤震盪收黑，美債殖利率反彈。

富蘭克林證券投顧指出，聯準會直接以降息2碼作為本波降息循環起手式，積極展現應對經濟前景不確定的企圖心，寬鬆貨幣政策環境將有助維繫經濟及金融市場表現，預期美國經濟有望持續朝軟著陸目標邁進。參考歷史經驗，在美國經濟維持溫和成長的降息環境下，全球股債市表現可期。11月5日美國大選前市場波動不確定性仍高，建議投資人可靠攏美國平衡型、精選複合債及公用事業等受惠降息和抗波動資產，股市方面則建議採取分批加碼策略，卡位年底季節行情。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，雖然聯準會首降即降息2碼，然而官員預估未來的降息路徑比市場原所期待的謹慎，短線若有較強勁的經濟數字，長天期公債殖利率仍有上揚風險。聯準會預期2024年開始每年可望維持2％的經濟成長率，再加上美國總統大選將於11月舉行，兩黨政見並未有削減預算赤字的積極作為，建議此時最好配置於中天期債。

富蘭克林證券投顧表示，雖然市場普遍認為降息循環正式啟動將迎來債市長多行情，但在通膨仍未降至目標及美國財政赤字問題仍嚴峻的環境下，仍宜交由專業經理團隊憑藉財務基本面與評價面深入分析，才能挑到兼具品質和價值被低估的優質企業債，方能在仍藏波動隱患的降息循環中，創造更為穩健的精選收益機會。

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