《基金》「川普交易」VS.聯準會降息 債券型ETF落底翻

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【時報記者任珮云台北報導】受美國聯準會決議在上周宣布降息一碼，基準利率調整為4.50%-4.75%。根據芝加哥商品交易所資料，當前市場預期今年12月聯準會再降息一碼，2025年有機會降息2碼。今早20年期美債ETF全面走高，永豐投信指出，美國公債殖利率回到今年7月以來高位，在降息趨勢未變情況下，宜搭配利率敏感度較高的長天期美國債券，參與債券多頭行情。

永豐20年期以上美國公債ETF基金經理人林永祥表示，當前美國債券殖利率受經濟數據及美國大選結果影響，美國10年公債殖利率回到4.43%左右水位，接近聯準會11月降息後的基準利率。從近兩年時間來看，長天期公債殖利率在接近基準利率時多有回落現象，因此或可將基準利率視為長天期公債殖利率短期的上方壓力線。當前在降息趨勢未變情況下，未來美國公債殖利率有機會往下回落。

林永祥表示，降息循環期間，長天期債券相對於短天期債更具有資本利得優勢，隨著當前美債殖利率回到高位，可以增持長天期債券部位，而一般投資人投資美國債券相對簡易的管道，就是透過長天期美國債券ETF來達成，且投資門檻相對低，不會受限資金大小。

國泰投信認為，「川普交易」上周帶動美債殖利率上升，近期利率偏高適合投資人進行長期鎖利，不過資本利得空間視Fed降息步調而定。選擇上，投等債體質穩健，宜作為核心配置部位；非投等債以BB級作為衛星配置標的。至下次12月19日FOMC會議前，需持續關注通膨、就業數據的變化：11/13、12/11的CPI報告(消費者物價指數)，11/27的PCE報告(個人消費支出物價指數)，以及12/6的NFP(非農就業報告)。

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