Fed利率不變 債市動能回溫
美國聯準會(Fed)11月如預期按兵不動,加上美國財政部的最新季度發債規模低於預期,債市情緒得到激勵。美銀統計,過去一周除新興市場債仍呈淨流出外,投資級與非投資級債雙雙迎來資金淨流入。
安聯投信表示,Fed最新利率決策暫停升息,市場情緒指標美國10年期公債殖利率過去一周持續回落,從近5%的高點來到4.5%左右,債市投資情緒明顯改善。觀察全球債市,過去一周主要債券資產全線走揚,其中信用債與可轉債指數單周多數繳出2%以上漲幅,與淨流入的資金相互呼應,量價同步成長。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出,債券主要投資目標多為收息,若單純檢視殖利率,可得知新興市場非投資級債平均值利率為債市中較高者。但因存續期是利率對債券價格影響的關鍵之一,存續期愈長者受到的利率變化也愈大,故若將存續期與殖利率共同評估,可發現美國短年期非投資級債具有最佳的殖利率與存續期比率,也就是在承受每一個存續期單位風險時,可獲得的殖利率為主要債券資中較佳者。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明.克萊爾認為,通膨依舊頑固,Fed可能還有再升息空間,且高利率可能維持更長一段時間,利率也不會如市場預期般快速下滑,所幸固定收益市場現已可提供顯著的收益水準,高品質類別債券的殖利率則多接近於歷史高檔區,提供史上罕見收益機會,也能控制下檔風險。
統一美債20年ETF基金經理人許雅惠強調,近期10年期美債殖利率兩度觸及5%後順利拉回,顯示短線殖利率漲幅已大,吸引長線投資買盤進駐;但Fed高利率將維持一段期間的基調與升息空間,因此預期殖利率仍將維持相對高檔,且經濟數據公布時易波動加劇,須至有明確降息訊號出現,債券價格才可望趨穩,建議採定期定額或分批買進方式進行布局,靜待後續降息來臨。