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《DJ在線》庫存調整近尾聲，今年看成長的被動元件廠
MoneyDJ新聞 2024-01-17 10:47:01 記者 邱建齊 報導
受到年底盤點因素影響，被動元件族群去(2023)年12月營收除了立隆電(2472)、九豪(6127)等少數個股繳出同步月增與年增表現；不過除了庫存去化可望陸續在今(2024)年Q2前後告一段落，法人表示，去年起受惠5G邊緣運算、伺服器平台轉換，今年車用電子也可望持續挹注被動元件需求緩步回溫動能。
展望今年1月營收，法人表示，由於今年農曆年落在2/9，年前拉貨將主要貢獻在1月營收，看好被動元件族群整體動能將明顯升溫，如電感大廠臺慶科(3357)有機會重回4億元以上並終止過去連續21個月年減走勢轉年增，法人指出，隨著臺慶科持續布局車用及高速運算相關應用領域，多樣新產品估在今年Q2後陸續量產，其中AI伺服器TLVR電感正送樣國內兩大AI伺服器廠認證，最快有機會在今年下半年放量，預期今年營收與獲利可望年增雙位數起跳。
鋁電大廠立隆電繼去年12月營收終止連續17個月年減轉年增7%後，過年加上紅海危機使提前拉貨力道更強，除了1月看來會不錯，Q1希望能與去年Q4持平，但因除了中國大陸經濟狀況不好，也擔心美國高利率影響到消費的狀況逐漸發酵，對今年全年看低度成長。
國內最大固態電容廠鈺邦(6449)新產品車用混合型電容將加速在車用市場推廣及滲透率，擴大音效電容在主板之市佔，並擴大DIP在電源的市佔，今年營收預估將持續擴大成長。
主要產品為電阻、電容及風扇的凱美(2375)表示，客戶庫存雖已下降但仍以下短單為主，今年仍需觀察通膨及地緣政治等變數，基本上為審慎態度中看成長。
氧化鋁陶瓷基板及氧化類陶瓷材料廠九豪看今年整個電子業並沒有想像中會很樂觀，成長性應該是今年Q2之後才會比較明朗，因此產線要何時全稼動會看後面整個市場發展，現在盡可能以最快速度全部定位完畢，如果市場起來了，或是汽車用材料需求增加之後，就可以去點火。法人表示，九豪昆山遷廠利益大約還有近4億台幣可在去年Q4到今年之間認列，加上景氣可望在今年下半年有較明顯回溫，看今年仍有機會維持屬於近年較高檔水準的獲利表現。
電阻廠光頡(3624)表示，未來公司發展基本上還是在車用跟工控，會比較朝向去做比較特殊的電阻，滿足第三代半導體包括高壓/高頻/高功率/高溫的規格需求，持續開發與行銷車用/醫療/工業設備應用領域；由於今年2月有過年，估Q1應該跟去年Q3/Q4差不多，雖然客戶庫存消化得差不多，但要比較明顯成長會落在下半年，法人指出，看光頡今年恢復成長動能，全年營收會跟2022年的31.62億元歷史水準差不多並有機會挑戰新高。
被動元件龍頭國巨(2327)預估客戶端庫存調整將於今年Q2結束，供應鏈庫存水位可望漸趨健康，然因2月份農曆春節長假使得工作天數減少，且整體市場供需、全球通膨及國際局勢等大環境不確定性因素仍高，公司將會密切關注市場狀況，審慎應對業績及營運展望。儘管如此，法人仍看好在德法兩家感測器同步挹注下，今年Q1營收有機會低個位數季增、並正式終止連7季年減轉年增中個位數，Q2看持續往上增溫，今年全年營收有機會年增低雙位數重返1,200億元以上。
保護元件廠中興勤(2428)持續深耕EV、儲能、通訊、工業等應用，法人估今年營收可望年增高個位數、挑戰2021年75億元的歷史紀錄，毛利率則有機會回到38%以上。
富致(6642)看去年下半年表現非常好的中國今年應可維持，美洲若能回溫，加上車用/工控合計佔比仍可維持近6成高水位，法人估今年營收有機會年增超過1成並回到2022年約4.8億元附近，毛利率看優於去年近5個百分點，EPS約回到2020年2.57元左右的水準。
聚鼎(6224)看今年營收還是會成長，但主要還是在TCLAD的整合，希望今年整合整個亞洲/美國/歐洲資源並發揮綜效，雖營收成長不是很大，但可望在成本跟管理費用可做比較大幅改善。
(圖片來源：臺慶科法說資料)
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資料來源-MoneyDJ理財網
