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2025年黃金市場將更具波動性 全年均價有望走高
MoneyDJ新聞 2024-12-17 08:46:07 記者 黃文章 報導
金拓新聞12月16日報導，瑞士鑄金商龐博集團（MKS PAMP Group）金屬策略主管謝爾斯（Nicky Shiels）在其2025年貴金屬展望報告中表示，2025年黃金市場將更具波動性，黃金價格預期將在每盎司2,500至3,200美元之間波動，並預測全年平均金價將達到每盎司2,750美元，較2024年均價上漲14%。
報告認為，金價走勢主要受聯準會政策影響。謝爾斯認為，黃金價格是否突破3,000美元或跌至2,500美元取決於聯準會應對通膨的節奏，而她預期聯準會將“落後於形勢”，這將導致實際利率下降以及美元在下半年走軟。
謝爾斯提到，黃金在2025年仍將受益於結構性因素的支撐，包括持續高通膨、去全球化趨勢、貨幣貶值、央行去美元化、不穩定的地緣政治局勢、全球債務的不可持續性，以及市場中投資者的低配置。這些因素使黃金成為投資者的安全避險資產。
報告也指出，2025年黃金市場的熊市風險高於牛市。她預測，黃金有30%的機率接近2,500美元，主要原因是當選總統川普推動美國經濟增長的政策，如減稅和放鬆監管，這將促使消費者物價上漲，迫使聯準會放慢寬鬆政策的步伐。此外，新政府對加密貨幣的關注可能會分散部分投資者對黃金的興趣。
在利多因素方面，新興市場的央行持續購買黃金，以實現去美元化的目標，對金價構成支撐。此外，川普的“美國優先”政策雖可能支撐國內經濟，但也可能推高政府債務，加劇通膨壓力，進而導致美元走軟，對黃金形成利好。
謝爾斯對白銀市場持更加樂觀的態度。該行預測2025年白銀價格將在每盎司28至42美元之間波動，全年均價達到36.50美元，較2024年均價上漲23%。她認為，全球寬鬆政策將刺激經濟增長，進而推動白銀的工業需求。
報告表示，白銀有望在2025年超越所有其他貴金屬，原因包括同步的央行降息政策、更為支持性的中美宏觀經濟環境、持續強勁的太陽能需求，以及美元走軟的預期。此外，雖然中國的太陽能產業增長已趨於飽和，但全球其他地區正處於早期增長階段，並逐步採用更高銀耗量的新一代太陽能技術（如TOPCon技術）。
儘管白銀的工業需求是支撐其價格的重要因素，但白銀要達到其預測高點，還需要吸引新的投資需求。根據MKS模型，白銀有35%的機率突破每盎司40美元，但也有15%的機率回落至22美元，主要風險是全球經濟衰退導致工業需求減弱。總結來說，黃金和白銀在2025年的前景各異，黃金的波動性將加劇，而白銀則更有潛力在經濟寬鬆政策和工業需求的推動下表現亮眼。
世界黃金協會報告表示，2025年的黃金市場將更加微妙，投資者需密切關注全球經濟的健康狀況。報告指出，若按照當前對GDP、殖利率和通膨的市場共識，黃金可能出現正向但增幅有限的增長。不過，若央行需求強於預期或金融條件急劇惡化，可能帶來更大的上行潛力；相反，若貨幣政策轉向導致利率上升，黃金將面臨挑戰。
荷蘭國際集團（ING）商品策略師伊娃·曼西（Ewa Manthey）報告表示，總體經濟利好、地緣政治風險升高以及主權購金需求強勁將在2025年推動黃金價格創下新高。報告認為，這波漲勢主要受利率下調的樂觀預期、央行強勁購金需求及亞洲市場的堅實需求所支持。同時，地緣政治風險加劇及美國總統大選的不確定性進一步推動了避險需求。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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