展望2024 美國預告降息將帶來什麼投資機會？

作者/李其展

強勢美元衝了快兩年，在聯準會主席鮑爾表態開放討論降息後快速回落，甚至在同步發表的經濟展望中，聯準會官員預期2024年終的利率可能降至4.6%，是否將進一步推動美元走貶？歐元、台幣與日幣又會受什麼樣的影響呢？

如果我們要以升息或降息為影響美元最大的變數來觀察，確實若2024美國很快開始降息甚至降息的幅度超過3碼，導致年底利率來到4.6%或更低，美元走貶的機率確實較大，但實際上還要看歐元區的經濟表現是否穩定，畢竟歐洲央行若忽然轉向認為將很快降息，有可能反過來支撐了美元指數的表現。

目前歐洲央行委員最明確表態可能的降息時間落在2024年中，只要歐元區的通膨表現持續低於預期或是經濟進一步走低，降息時間點就會調整前移，若能提前到2024年第一季，就會比市場多數預測的美國降息時間更早出手降息，自然就帶來了美元的反攻機會。

而在台幣這邊看到的風景可能就不太相同，雖然在歐美需求可能放緩的壓力下，台幣太強將不利出口業表現，但由於台灣經濟表現不錯，所以除非股市有大幅下跌的壓力，否則外資依然可望持續投資台灣股匯市，因此美元兌台幣匯價可望先走區間整理，後續看美國降息預期攀高還是外資熱錢先退場來決定趨勢。

從圖一可以看到美元兌台幣匯價從衝到32.49見高後，隨著美國經濟數據不佳而一路下滑，但自從11月中開始在31.2~31.65區間中震盪，美元雖弱卻未破底，因此要等向下破底或是往上過高來確認勝負，不過就算美元往下回測到31甚至更低一點的價位，只要利率維持高檔，投資時間拉長一點也有利息補貼來彌補價差方面可能出現的損失，保守型投資人依然可以考慮。

圖一、美元兌台幣日K

而另一個重要亞幣－日幣，在日本央行表態尚未確認薪資增幅穩定的環境下，依然延續了負利率的環境，所以讓日幣回吐了部分升值幅度，變成主要是美元走貶推升日幣，但因為日幣前一段時間貶值幅度較大，現在回升的力道也比較強，因此較難期待日幣兌台幣匯價很快重回0.21整數左右的價位。

如果是有旅遊換匯需求的朋友，若是在農曆春節前就要出發的話，近期就可以多換一點，避免1月底日本央行開始提高升息預期，導致後續日幣匯價提高，如果是暑假或是更晚的規劃，現在開始慢慢換就好，重點是將換匯價格控制在平均水準就好。

2024再度面臨全球貨幣政策的轉折期，市場震盪與不確定都將增加，投資朋友如果沒有把握能看準趨勢，可以先獲利了結出場，避免在震盪期出現較大損失，等趨勢明顯發動後再出手也是一種較安全的投資方式。