00893為何一上市就起跌?電動車值得長期投資嗎?

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作者:陳相州分析師

7月第一個交易日上市的國泰智能電動車(00893),除了名稱帶有的「電動車」3個字給人留下清晰的第一印象之外,另一個令人留下深刻印象的是上市後足足跌了1個月。

電動車值得長期投資嗎?
電動車值得長期投資嗎?

雖然走勢看起來挺嚇人,實際上,最高最低跌幅僅不到8%,不過股民顯然不能接受,尤其一上市就跌破發行價,這台乘載著未來夢想的電動車,駛進資本市場後帶給股民的第一個感受,並不是財富增值的幸福感,而是彷彿被割了韭菜。

心情也由最初的滿懷希望,轉變成失望,最後變成不滿,一套由愛生恨的劇本,竟然演得比八點檔還快。投資人不禁想問:

「電動車怎麼了?還沒投資以前一片看好,怎麼我一進場就開始跌了?」

其實答案就在成分股。

觀察下圖,可發現前15大成分股最近一個月表現跌多漲少,解釋了00893上市以來的第一個月為何頻頻破底。但是把時間拉長到一年,這些成分股確實表現不俗,普遍有著50%甚至1、2倍以上的翻漲行情。只能說,這檔ETF生不逢時,誕生之初恰好是市場最高點,當然,也能解釋成「漲多修正」。

不過值得留意的是,最近一個月跌幅明顯集中在陸系電動車「三劍客」,分別是蔚來汽車(NIO.US)、理想汽車(LI.US)、以及小鵬汽車(XPEV.US)上。

很顯然,這3檔中概股便是ETF表現弱勢的主因。

電動車值得長期投資嗎?
電動車值得長期投資嗎?

中概汽車股發生什麼事?

上月23日,中國一紙命令,要求補教業不得上市融資、資本化運作,一席話重重打擊了無論在中國、香港、或美國上市的中概教育股;緊接著在26日發文要求落實網路餐飲平台責任,消息一出使得互聯網關聯企業股價大跌。

連番監管舉動讓市場開始擔心,擁有大量客戶數據的電動車製造商,恐怕成為中國的下一個打擊對象,於是在美中概汽車股湧現了機構投資人的拋售賣壓,導致股價明顯下跌。

當前的情況是,中國官方一連串強力監管措施,已經使得各產業人人自危,尤其這類「不確定因素」又正是資本市場的敏感帶。

針對一紙要求中國補教業的命令導致全球中概股在7月下旬出現重挫,中國股民也用了一個有意思的段子來形容:

「樹上10隻鳥,開槍打死1隻,還會剩幾隻?」

答案是其他鳥也紛紛奪路而逃,已避免成為下一隻被打死的鳥。

持有中概汽車股的00893值不值得長期投資

國泰智能電動車(00893)追蹤的指數為「ICE FactSet 全球智能電動車指數」,投資範圍橫跨世界,納入成分股的條件是

  1. 流通在外市值必須在10億美元以上,且有一定的流動性要求

  2. 營收須有一定比例為電動車製造商、電池生產或材料供應、電動車零組件相關或次世代汽車技術等。

最後按照市值排序,取前30大作為成分股,並且設定單一個股上限15%、前五大個股65%限制。

電動車值得長期投資嗎?
電動車值得長期投資嗎?

值得關注的是,科技產業瞬息萬變,當前行業裡的技術領導者不一定能長久保有領先優勢,所以依照市值來過濾篩選股票,對於追蹤整個電動車產業是最合理的做法。

最近一個月中概汽車股下跌明顯,連累了這檔ETF的績效表現,不過ETF的機制最終也會做出相對應的調整,如果中概汽車股相較其它成分股的跌幅來得更大,那就會逐步調降這些股票在ETF當中的權重。如果持續跌跌不休,那也有可能將被其他成分股所取代,最終消失在成份股名單裡。

所以站在長線的角度,投資人應該聚焦在整體電動車產業的發展,中概汽車股的短期表現並不會影響這檔ETF投資價值。

電動車產業前景如何?

就產業面觀察,各國政府已紛紛訂出了禁止燃油車銷售的時間表,大廠如福斯、通用汽車等也表態在2030年前後停止生產燃油車,有了政策加持與企業相繼表態,未來3、50年內電動車躍上主流汽車市場是個明確的大方向。

不過目前看來,電動車在推廣上還是存在幾項問題,例如售價偏高,得依賴補貼、續航距離遠低於傳統燃油車、充電設施高成本加回收期過長導致不夠普及、電池材料資源稀缺、廢電池引發的環境問題、以及各國充電系統規格不一致等問題等有待解決。

雖然近2年待在市場的投資人,對於電動車議題再熟悉不過,畢竟已經在資本市場掀起過不少波瀾了,不過電動車真要取代傳統油車走入人們的生活裡,接下來應該有好一段漫長的時間得面臨所衍生的問題,以及克服技術上的難題,但是長遠來看,應該還是個值得投資的方向。

【作者簡介】陳相州

現職:精誠金融學院 專業講師

粉絲專頁「股添樂 股市新觀點」

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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