黃仁勳危險了？AI GPU有點利多出盡！陸行之：別把「台積電綁輝達」原因曝

吳美觀

近期包括蘋果、谷歌、特斯拉等科技巨擘，紛紛尋求方法取代輝達（NVIDIA）的圖形處理器（GPU）訓練和推理晶片架構。知名半導體分析師陸行之建議投資人不要把台積電跟輝達綁在一起看，因為輝達占台積電營收占比不如蘋果，應該連15%都不到，然而，這些美國科技巨頭委託晶片製造的訂單幾乎都落在台積電手中。

陸行之在臉書發文指出，10月18日台積電ADR市值破兆美元，曾提到原以為會把當時市值排名7的Meta幹掉，未料Meta仍穩坐第7，特斯拉（Tesla）及博通趕超，把台積電再打退到第10。

特斯拉不但趕超台積電， 還想趕超Meta；而AI晶片教父黃仁勳旗下的輝達（Nvidia）最近表現普普，只排名第三，又被蘋果、微軟拿回冠軍及亞軍寶座。由排名變化觀察，陸行之認為，最近半導體AI GPU晶片設計及製造公司及相關產業鏈，有點利多出盡的味道。

陸行之又指，之前他曾說過AI GPU晶片及產業鏈的投資人像吸毒，今年第4季10%季增長已經無法滿足投資人的高度預期，但博通季增4%、年增22%，吹一下牛就暴漲。

他認為，投資人有點開始轉向做ASIC AI的蘋果及博通，搞AI大語言模型應用及AI自駕Waymo的谷歌，轉向電動車賣不動，但自用車自駕FSD13及AI機器人領先的特斯拉。

陸行之表示，早前已經建議投資人不要把台積電跟輝達綁在一起看，因為輝達占台積電的營收占比，不僅不如蘋果，應該連15%都不到。

如果AMD做MI325/350/400，博通幫蘋果做AI ASIC、Amazon找Marvell做Trainium 2/3，或是Inferentia、谷歌找台積電做3奈米TPUv6，特斯拉找台積電操刀Dojo/FSD AI5，這些訂單都逃不出台積電的手掌心，但每一個客戶都是想盡辦法要取代輝達的GPU訓練及推理晶片及架構。

陸行之觀察到，近一個月台積電股價在1000元附近盤整，難以突破，他認為可能是市場擔憂川普潛在瘋狂舉動，加上台積電ADR不是以美國市場為主的股票發行，因此無法納入標普500指數及和許多指數型ETF。此外，台積電2025資本開支超高，而現金股利再怎麼提高都低於台灣市場平均水準，以明年預計配息20元來看，殖利率僅有2%。

◎免責聲明：本文所提及的個股，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。

◎免責聲明：本文內容為專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。

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