高效能運算和 AI 發展的造浪者：Nvidia

商益

如果今天市場都在追買一檔股票，這檔股票今年已經上漲了 119%，不僅遠勝 Nasdaq今年 20% 的漲幅，還勝過 AMD（63%）、Intel（14%），甚至勝過科技股的霸主Apple（39%）將近兩倍，預估本益比高達 63；你一定覺得市場已經瘋狂並選擇不為之起舞。對吧？

但當這檔股票的名字叫 Nvidia，你的想法依舊一樣？還是立刻找出存摺，不管不顧的搭上這波 AI 掀起的浪潮？

Nvidia 的 EBITDA 已高達 117 倍

ChatGPT 橫空出世後，憑藉 AI 熱潮及無可匹敵的核心運算能力，Nvidia 的股價一去不回；根據過去 12 個月的統計，Nvidia 的稅前息前折舊攤銷前的獲利（EBITDA）已高達 117 倍。

根據過去的統計數字，當 EBITDA 達到 27 倍時投資者就認為過高；前面提到 Nvidia的預估本益比高達 63，而 S&P 500 指數的 EPS 則為 18.8，表示市場認為 Nvidia 未來營利會以超過 S&P 指數三倍速度成長。

在找來 57 位 sell-side（偏空方）的分析師評價 Nvidia，高達 77% 的分析師建議買進 Nvidia，並且到今天為止，華爾街沒有任何報告給予 Nvidia 賣出的評價。

No Nvidia，No AI.

市場一面倒地看好 Nvidia，並對未來發展樂觀，只因 Nvidia 就是高效能運算和 AI 發展的造浪者。不僅 OpenAI 使用 Nvidia 的 GPU 開發了 ChatGPT，Reuters 與惠普（HPE）合作開發的超級電腦 Isambard 3，也使用 Nvidia 最新的高性能 Grace CPU晶片。目前可以說 No Nvidia，No AI.

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在三月的 GTC 會議，Nvidia 針對生成式人工智慧如何訓練和部署複雜模型，提出一系列的解決方案。CEO 黃仁勳表示基於這波 AI 需求及開發成長快速，DGX AI 超級電腦和推理能力的需求也倍增。而 Nvidia 身為一站式解決方案提供者，未來獲利成長空間極大。

JP 摩根分析師 Harlan Sur 在研究報告中認為憑藉領先的晶片（GPU／DPU／網絡）、硬體／軟體平台和強大的仿生態系統，Nvidia 在 AI、高效能運算、遊戲和自動駕駛等領域皆佔據領先地位。

而德意志銀行策略師 Jim Reid 則持不同看法，他在研究報告中認為 Nvidia 的價格是基於對未來獲利極度樂觀做出的評估，時間會驗證這價格是否正確。而據傳 Nvidia 的人工智慧技術將在本週微軟（MSFT）三天的開發者大會上展示，財報將於週三收盤後公布。

Nvidia 未來成長空間可期，什麼時候可以進場？

投資者的問題也隨之而來：空手者不知何時可買進，持有者不知何時該賣出？有分析師認為 Nvidia 獲利過度樂觀，也有分析師認為 Nvidia 未來成長空間可期，到底甚麼時候可以進場？

與其問好買點，不如先問問自己能持有多久？對 Nvidia 的未來發展了解多少？沒有人能預知修正跟熊市甚麼時候會來到，但只要能掌握好部位並選擇時機點，耐心的等待下一個牛市的來臨，耐心跟等待就會給予回報。

Timing is everything.  Don’t forget control position. 

核稿編輯：陳涵書

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