面對股災的最佳投資策略

·算股達人
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面對股災的最佳投資策略
面對股災的最佳投資策略

 

從28歲買進人生第一張股票至今,我的投資年資也已經滿15年了,現在回頭看,形塑我的投資風格最大轉捩點是2008年的次貸風暴,那年全球股市崩盤,加權指數最低跌到3955點,當時我的投資組合帳面虧損達百萬,除了金錢損失外,也把我原先建立看似完美的投資策略徹底擊潰。

我在2006年進入股市,雖然是菜鳥,但前兩年也繳出不輸專業投資人的績效,但卻因為一場金融風暴,讓好不容易累積的獲利瞬間化為烏有,我反覆思索問題的癥結點為何?並檢討投資策略哪項環節出問題,最後得到的結論,最核心的問題是我面對大盤的態度。

因此,如果我想繼續買股票,未來勢必還會遭遇其它程度不一的股災,市場震盪是投資人無法避免的宿命,而對股市大跌時所採取的投資方法,將決定你的投資績效。經過不斷思考及大量閱讀後,在面對大盤,我認為有兩種策略可以考慮:

第一種是不管買進任何股票,只要判斷大盤即將大跌,就應該選擇出清持股,然後等待底部確認,大盤準備反轉向上時,再從容進場買進股票。

第二種是買進好股票,不管大盤目前的位階高或低,只要公司的營運獲利維持穩定成長,就不需特別理會大盤現在是8000點,還是18000點。

以第一種方法來說,如果每次都能精準預測高低點,那麼投資報酬率會很驚人,甚至可能賺比巴菲特更多,但事實上這是不可能的任務,就別提2008年金融海嘯,光是2020年因為疫情造成股市跌破十年線,之後指數反彈創下歷史新高,讓市場所有投資人始料未及。

除非你是投資連動指數的商品,無可避免要把時間花在研究指數上,不然以一般投資人而言,應該要把時間用在選股上,因為要精確掌握指數的變化,是神才能辦到的事。

因此,採取預測大盤來決定是否買股的投資策略,在預測不正確的情況下,最終的結果就是在錯誤的時間做出錯誤的決策,導致長期績效大幅落後大盤。

第二種方法是不管大盤指數只把注意力放在個股身上,買進營運穩健的好公司,不管是成長股還是定存股,選擇長期持有,過程中不去理會指數是否來到相對高點、也不考慮短期是否有回檔風險,賣出股票的理由只有公司營運前景不如預期,或是股價漲幅已經脫離基本面。

採取第二種策略,只要選股具備一定的水準,加上做好資金配置,長期累積可觀的投資報酬率是指日可待。但這種方法需要強大的心理素質,因為你可能必須忍受短期帳面上的虧損,對於一般投資人而言,執行上其實並不容易。

因此,我認為最好的策略是第二種方法的改良版,以買進好公司為主,然後在資金配置的方面根據市場週期進行調整,在勝算高的時候,將大部份的資產配置在進攻型的股票上,而當勝算低的時候,則把部份資金轉入防禦型股票、避險標的、或是選擇適度保留現金。

短期股市走勢難以預料,我們能做的是歸納出合理的邏輯推論,進而採取適當的行動。雖然造成引爆全球金融風暴的原因顯而易見,但何時才會開始修正,根本無法預測。最優秀投資人能夠做的,就是根據他們在當下環境的所見所聞採取合理的行動。

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