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面對股災的最佳投資策略
從28歲買進人生第一張股票至今，我的投資年資也已經滿15年了，現在回頭看，形塑我的投資風格最大轉捩點是2008年的次貸風暴，那年全球股市崩盤，加權指數最低跌到3955點，當時我的投資組合帳面虧損達百萬，除了金錢損失外，也把我原先建立看似完美的投資策略徹底擊潰。
我在2006年進入股市，雖然是菜鳥，但前兩年也繳出不輸專業投資人的績效，但卻因為一場金融風暴，讓好不容易累積的獲利瞬間化為烏有，我反覆思索問題的癥結點為何？並檢討投資策略哪項環節出問題，最後得到的結論，最核心的問題是我面對大盤的態度。
因此，如果我想繼續買股票，未來勢必還會遭遇其它程度不一的股災，市場震盪是投資人無法避免的宿命，而對股市大跌時所採取的投資方法，將決定你的投資績效。經過不斷思考及大量閱讀後，在面對大盤，我認為有兩種策略可以考慮：
第一種是不管買進任何股票，只要判斷大盤即將大跌，就應該選擇出清持股，然後等待底部確認，大盤準備反轉向上時，再從容進場買進股票。
第二種是買進好股票，不管大盤目前的位階高或低，只要公司的營運獲利維持穩定成長，就不需特別理會大盤現在是8000點，還是18000點。
以第一種方法來說，如果每次都能精準預測高低點，那麼投資報酬率會很驚人，甚至可能賺比巴菲特更多，但事實上這是不可能的任務，就別提2008年金融海嘯，光是2020年因為疫情造成股市跌破十年線，之後指數反彈創下歷史新高，讓市場所有投資人始料未及。
除非你是投資連動指數的商品，無可避免要把時間花在研究指數上，不然以一般投資人而言，應該要把時間用在選股上，因為要精確掌握指數的變化，是神才能辦到的事。
因此，採取預測大盤來決定是否買股的投資策略，在預測不正確的情況下，最終的結果就是在錯誤的時間做出錯誤的決策，導致長期績效大幅落後大盤。
第二種方法是不管大盤指數只把注意力放在個股身上，買進營運穩健的好公司，不管是成長股還是定存股，選擇長期持有，過程中不去理會指數是否來到相對高點、也不考慮短期是否有回檔風險，賣出股票的理由只有公司營運前景不如預期，或是股價漲幅已經脫離基本面。
採取第二種策略，只要選股具備一定的水準，加上做好資金配置，長期累積可觀的投資報酬率是指日可待。但這種方法需要強大的心理素質，因為你可能必須忍受短期帳面上的虧損，對於一般投資人而言，執行上其實並不容易。
因此，我認為最好的策略是第二種方法的改良版，以買進好公司為主，然後在資金配置的方面根據市場週期進行調整，在勝算高的時候，將大部份的資產配置在進攻型的股票上，而當勝算低的時候，則把部份資金轉入防禦型股票、避險標的、或是選擇適度保留現金。
短期股市走勢難以預料，我們能做的是歸納出合理的邏輯推論，進而採取適當的行動。雖然造成引爆全球金融風暴的原因顯而易見，但何時才會開始修正，根本無法預測。最優秀投資人能夠做的，就是根據他們在當下環境的所見所聞採取合理的行動。
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