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需求激增供應緊縮 銅市或醞釀新的超級週期
MoneyDJ新聞 2024-06-19 09:48:48 記者 黃文章 報導
《MINING.COM》6月18日報導，斯普羅特資產管理公司（Sprott Asset Management）報告表示，一個新的銅超級週期正在出現，此建立在幾個不斷上升的地緣政治和市場趨勢的基礎上，包括電氣化、國家安全擔憂、環境政策、供應限制和去全球化等。
「大宗商品超級週期」是指價格持續上漲的時期，持續五年以上，有時甚至數十年。加拿大央行對超級週期的定義為「大宗商品價格遠高於或低於其長期趨勢的較長時期」。上一次的商品超級週期始於1996年，主要受到巴西、印度、俄羅斯，尤其是中國等市場快速工業化所帶來的原料需求的推動，並於2011年達到高峰。
超級週期的出現是由於大宗商品價格訊號與供應變化之間存在長期滯後。隨著經濟的成長，對商品的需求也隨之增加，最終供不應求。這導致大宗商品價格上漲，但大宗商品生產商最初並沒有對價格上漲做出反應，因為生產商不確定這種情況是否會持續下去。結果，供需差距持續擴大，價格持續面臨上漲壓力。
最終，商品價格變得如此有吸引力，以至於生產商透過額外投資來增加供應、縮小供需缺口來做出反應。高價格繼續鼓勵投資，直到最終供應超過需求，壓低價格。但即使價格下跌，隨著繁榮時期的投資取得成果，供應量仍持續增加。短缺轉向過剩，大宗商品進入週期的看跌部分。
銅超級週期的形成或有以下五個主要原因，分別為：需求激增、供應緊縮、資源民族主義、環境問題以及通貨膨脹。銅是最重要的工業金屬之一，用於包括建築施工（電線和管道）、發電/輸電以及電子產品製造等。近年來，全球向清潔能源的轉型進一步擴大了對銅的需求，電動車和再生能源系統對銅的需求也不斷增加。
然而，分析師紛紛警告，銅市將出現巨大短缺。澳大利亞銀行麥格理集團（Macquarie）報告表示，到2030年，全球銅供需缺口將擴大至160萬噸。作為對比，今年的銅供應缺口大約為8.6萬噸。銅市短缺規模如此之大，可能會阻礙全球經濟成長，透過提高製造成本引發通貨膨脹，並使全球氣候目標偏離軌道。
最大銅產國智利國家銅業委員會（Cochilco）6月10日公布的月度數據顯示，2024年4月，智利礦產銅產量年減1.7%至405,600公噸，1-4月產量年增1.9%至1,692,700公噸。智利2023年銅產量年減1.4%至525.1萬噸，創下20年來的新低，主要影響因素包括投資不足、項目推遲、礦石品位下滑、水資源限制，以及工會與居民的抗議等。
報告指出，銅產區的出口禁令和關稅、政治不穩定和不斷上升的資源民族主義可能會擾亂供應鏈和成本結構，導致價格飆升。「資源民族主義」為人民和政府出於戰略和經濟原因對其領土上的自然資源實行控制的傾向。最近兩個銅資源民族主義的例子為秘魯班巴斯銅礦頻受抗議活動困擾和巴拿馬銅礦的關閉。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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