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【Y投資風向球】中國政策利多 陸股下檔有撐上攻無力
惠譽調降美國信評，衝擊全球股債市，上週美國債券殖利率飆高、美股下跌。但由於美國經濟仍呈現強韌性，波動似乎仍在可控範圍。中國今年以來經濟復甦力道不足，股市盤整，近期官方推出不少刺激方案，股市稍微回神，但上攻力道仍然不足。
非農就業下滑，公債殖利率上揚
惠譽8/1將美國信評從AAA調降至AA+，該公司認為美國未來三年財政將惡化，總體債務負擔將不斷提高。早在2011年標準普爾就調降美國信評，惠譽時隔12年後才行動，目前剩穆迪維持美國AAA評級。美國財政部長葉倫回應，這個評級調降是武斷且數據過時。
惠譽降評，再加上美國財政部本周將發行1030億美元債券，引發美國債券市場波動。美國公債殖利率跳高但週五稍有收斂，10年期公債殖利率最高來到4.2%，收4.03%，周漲幅2.1%。公債、投資等級債、非投資等級債皆下跌。雖然信評調降，但上周美元指數小幅走高，收102.0，周漲幅0.4%。
美國7月ISM製造業PMI指數46.4，非製造業PMI 52.7，雙雙低於預期，7月非農新增就業人數僅18.7萬人，低於預期。但有更多投資機構收回美國衰退預估，顯示仍看好景氣穩定。信評風波帶動上周股市波動，企業財報憂喜皆有，整體來說，已公佈第二季財報獲利平均年減6.27%。上週道瓊周跌幅1.1%、S&P500周跌幅2.2%、那斯達克周跌幅2.8%、費半周跌幅3.9%。
負利率債券大減，歐、亞股下跌
歐元區製造業PMI 42.7、服務業PMI 50.9，都呈現下滑走勢，市場開始期待，或許歐央升息腳步可暫停。但英國央行8月如期升息1碼，基本利率來到5.25%，創下15年新高。德股周跌幅3.5%、法股周跌幅2.1%、英股周跌幅1.7%。
日本央行放寬殖利率曲線，推升利率上揚，全球負利率債券大幅縮水，截至7月底全球負殖利率債券總額降為1.3兆美元，減少近6000億美元。上周日經指數周跌幅1.7%。南韓7月出口年減16.5%，半導體出口年減34%，顯示景氣低迷。上週有常溫超導體LK -99題材，推升相關股價大漲，但許多研究機構質疑真實性，南韓證交所也發布警告，股價大幅波動。南韓股市周跌幅0.2%。
台股上周AI概念股出現重挫走勢，所幸週三因為颱風休市一天，讓跌勢稍微止住。然而法人持續賣超，外資上周賣超317.9億元，自營商賣超239億元，只有投信買超30億元。台股跌破17000點，收16843點，周跌幅2.6%。
巴西率先降息、原油減產油價有撐
中國7月製造業PMI 49.3，稍高於上月，非製造業PMI 51.5，低於前月，景氣仍在低檔盤整。國家發改委發布擴大消費20條措施，支持購屋、購車，同時也有促進企業發展28條措施，推出有利房市發展政策，同時官媒還呼籲民眾可用股票、基金理財。上週上證指數周漲幅0.3%、深證指數周漲幅1.2%、恆生指數受國際股市拖累，下跌1.9%。
印度7月製造業PMI 57.7、服務業PMI 62.3，景氣穩定擴張，但近期金融股漲多拉回，印度股市周跌幅0.6%。巴西央行將利率下調2碼，基本利率降至13.25%，這是三年來首度降息。巴西7月製造業PMI上揚至47.8、服務業PMI下滑至50.2，景氣漲跌互見，巴西股市周跌幅0.5%。上週新興市場多數下跌，新興市場債券也呈現下跌走勢。
沙烏地阿拉伯減產延長至9月底，俄羅斯也表示原油出口量日減30萬桶，實施至9月底，此推升油價上漲。近月布蘭特原油收每桶86.2美元，周漲幅2.1%、近月西德州原油收每桶82.8美元，周漲幅2.7%。上週美元、股市震盪，但金價仍呈現下跌走勢，黃金收每盎司1941美元，周跌幅0.8%。
政策利多支撐，中國股市低檔有撐
中國經濟今年以來呈現復甦無力的低迷走勢，製造業PMI持續在50上下震盪，無法持續拉升，服務業PMI雖可在50上方但力道不足，此使得中央政策面不得不陸續公布刺激方案。
近期中國對於房地產、購車等都有鬆綁、支持方案，但消費信心仍難恢復。另外，7月中國人民銀行(央行)總裁更換，由潘功勝取代原先的易綱，預估中國繼續採取寬鬆貨幣政策，但人民幣貶值、資金外流，也仍是待解習題。
在政策面支持下，中國股市呈現下有支撐、上攻無力的走勢，股市偏向橫盤整理。香港恆生指數先前受網路股、地產股反彈帶動，較有表現，不過近期也陷入盤整走勢。整體來說，陸股壞消息似乎已經消化得差不多了，但是短期內也沒有好消息可以推升股市。投資中國基金的投資人需要多一些耐性，但若考量美中關係沒有太大緩和，以及中國經濟仍需較長時間復原，中國基金佔比最好降低一些。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
