降息將啟動 6兆美元銀彈何處去？法人首選這標的

工商時報 黃惠聆

9月份有機會啟動降息，高利率環境下的6兆美元現金銀彈何處去？聯博表示，債券可能是首選標的。

聯準會在7月份利率決策會議維持基準利率於5.25％～5.5％，聯準會主席鮑爾在會後記者會表示若通膨持續往預期的目標靠近且勞動市場能維持現狀，並釋出9月份有望啟動降息的訊息。

由於聯準會自2022年3月到2023年7月快速升息，讓利率水準來到20多年來的高點，加上2022年金融市場波動，聯博說，資金紛紛停泊在貨幣市場，使貨幣基金規模持續擴大，目前已逾突破6兆美元大關。就歷史經驗顯示，當聯準會鬆綁貨幣政策後，貨幣市場規模通常會下滑，這意味著一旦貨幣市場基金投資吸引力不再，部分投資人傾向將資金轉向其他資產。在今年聯準會施行寬鬆貨幣政策後，聯博認為目前市場上大量現金部位很有可能流入債市。

聯博進一步指出，債市吸金，二主要原因為，其一、目前各類債種殖利率仍深具吸引力，7月底全球非投資等級債、美國投資等級債與美國公債殖利率分別為8％、5.1％、與4.2％，均優於於長期平均。其二、雖然股市自2023年以來漲勢凌厲，但7月中科技股重挫，以及美國總統選舉不確定性增加市場波動，相對不適合風險屬性較保守的投資人。因此，一般保守資金將會持續流向波動較低的債券基金。

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