關稅恫嚇 談判意圖重於承諾

陳碧芬／台北報導

牛津經濟研究院30日報告指出，美國總統當選人川普一再高調宣稱要對貿易國調高關稅，實際上，美股股價續創新高，美國10年期債券殖利率已從4.4％附近的峰值回落。儘管許多評論認為，川普提案一旦通過，市場會面臨可怕的威脅，包括美國和所有貿易國，然而隨著實況的明朗化，人們意識到川普對墨西哥、加拿大和中國商品課徵關稅，「是一種加碼的談判策略」，不是新政府承諾的行動計畫。

川普言論對美國官方政策的潛在影響，聯準會12月中旬的FOMC會議決策首當其衝。鑑於關稅調整的不確定性，聯準會主席鮑爾說的明白，「現在將『投機性關稅前景』納入貨幣政策的決策，還為時過早。」意即聯準會不打算把12月是否再降息25個基點的討論，和難以預估的關稅變動，作為參考準則，而會回歸到總經條件下的通膨數據、經濟成長率。

牛津研究團隊指出，雖然至今仍相信，聯準會將在12月17、18日會議後，再降息25個基點，但也感受到到「保持觀望」的可能性愈來愈大。除了10月通膨消退速度沒有那麼快，經濟的強勁表現意味著「降息並不緊迫」；也不排除可能先發制人地反向升息，因為目前經濟狀況，足以因應升息的滯後影響，且美國家庭仍擁有強大的購買力。

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