《金融》多元配息投資 法人建議：再加「這一味」

【時報記者任珮云台北報導】隨著美國通膨持續放緩、勞動力出現鬆動，市場預期聯準會(Fed)將轉向降息。面對降息在即、總體經濟環境持續波動下，今年股債市場仍有投資機會。柏瑞投信指出，若能擁抱更多元的配息來源，建構一個提升投資效率潛力、同時又能分散風險的特別收益資產組合，可望成為今年投資的關鍵心法。

在多元配息方面，柏瑞特別點出2024年的特別股市場展望，柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫，以「強化效率，擁抱優質收益」為題指出，過去2年，美國國庫券殖利率曲線出現劇烈變化，實質利率由負轉正，上升至全球金融危機以來的最高水位，正是承擔存續期風險的好時機。相較於長年期美國公債與美國信用債，特別股與混合型證券的評價更具吸引力。

卡洛夫表示，觀察目前的特別股殖利率來到多年高點，與過往歷史水平相較，已具備誘人的收益潛力、浮現龐大的投資契機，若從當前的特別股價格、利差、違約率情境來分析，現階段為布局特別股的好時點，有機會在今年延續亮眼的風險調整後表現。

在非投資等級債市場展望上，受到聯準會預告今年底前可望降息、整體與核心通膨朝央行目標下行、緊縮貨幣政策逐漸見頂的環境下，柏瑞投資非投資等級債策略投資經理人葉凡克，以「債迎曙光，抓準獲利時機」為題，說明非投資等級債市所潛在的投資機會。目前外部環境下各種長期趨勢與地緣政治變化，使得就業情況表現保持強勁，加上通膨削減法案與晶片法案的影響遠遠超出預期，積極的財政刺激相當程度抵銷了聯準會的緊縮政策，使經濟週期得以保持韌性。在基本面依然穩健情況下，償債比例強勁，且槓桿率遠低於平均水準，利差較高的固定收益資產提供具吸引力的風險與報酬。

此外，非投資等級債的違約率可望持續維持低檔，債務到期問題可控，因為2024年企業債務到期金額低，且較低評等債券所發行數量亦相對較少，加上企業已逐步減緩現金支出以因應未來狀況。目前美國非投資級債殖利率仍高於5年均值，深具中長期投資吸引力。