《通網股》走過谷底 合勤控重登40關

【時報記者王逸芯台北報導】合勤控(3704)在經歷了第三季的營運谷底後，隨著網通設備產業於第四季逐漸回溫，尤其歐洲及印度市場需求復甦，以及國防標案集中認列，整體營收正逐步改善。展望2025年，隨著歐美客戶回補庫存加速，合勤控的營運有望重回成長軌道。合勤控今(29)日盤中股價翻紅急拉，漲幅一度接近2%，突破40元大關，最高達40.7元。

在歐洲市場，經過一年庫存調整後，客戶開始以急單、短單的方式回補庫存；印度市場方面，寬頻基礎建設需求持續成長，推動網通設備的需求提升。此外，中華民國國防部高頻無線電標案的營收認列集中於年底，對合勤控的整體營收也有正面貢獻。法人預期，合勤控第四季營收成長幅度有機會接近10%。同時，隨著產品組合的優化提升毛利率，以及北美客戶呆帳問題在第三季已全部提列，預計第四季的費用將顯著降低，有助於營收與利潤的改善。

不過，法人也指出，儘管合勤控第四季營收有望回升，但2024年全年營收仍將呈現年減態勢。目前，合勤控的WiFi7傳輸技術逐步應用於高階企業級網通設備，並已領先全球推出企業級WiFi7路由器，預期在高階市場中有望提升市佔率。同時，合勤控積極爭取歐洲及印度的5GFWA（固定無線接取）標案，期望藉此提升市占及營收。然而，由於電信商客戶延長PON（被動光纖網路）庫存調整時程，加上銅線網路設備出貨持續下滑，整體營收表現可能較2023年稍顯疲弱。

展望2025年，隨著歐美客戶經歷約一年的庫存調整後，自2024年下半年起以急單、短單形式回補庫存，新一代網通CPE（客戶端設備）規格逐漸確立，包括WiFi7、10GPON等新產品逐步替代舊有產品，帶動電信商加大庫存回補力度。此外，印度的寬頻基礎建設持續推進，5GFWA被視為有效布建寬頻網路的手段，預計印度電信商將加快5GFWA部署速度。法人預估，合勤控在2025年的稅後淨利成長幅度可期。整體而言，經歷2024年的挑戰後，合勤控有望在2025年隨著全球市場需求回升及新技術的推出，營運表現將強勁反彈，推動整體成長。