財新PMI將公布 機構：結構性好轉仍存

工商時報 蘇崇愷

大陸5月財新製造業採購經理人指數（PMI）為51.7（較4月高出0.3點），創2022年7月來最高，與官方稍早公布的5月製造業PMI為49.5下降0.9點，形成強烈對比。財新6月PMI公布在即，機構指出，財新數據與官方數據自2023年10月以來持續背離，這隱含結構性好轉仍存、短期動力不足、未來不必過於悲觀三大資訊。

期貨日報報導，南華期貨指出，財新PMI的樣本主要集中在大陸東部沿海的中小型民營企業，顯示目前東部沿海地區的整體經濟景氣度高於全大陸經濟景氣度。東部沿海地區可能受到全球製造業復甦的影響，出口訂單的增長推動財新PMI持續上升。經濟受海外需求的影響，結構性好轉，但地區間的差異也在增加。

短期動力不足方面，大陸統計局此前公布的5月製造業PMI為49.5，較4月下降0.9，重返收縮區間，且創下三個月新低。除了價格方面的指標以外，其他指標與4月相比都下降，但優於2023年同期。南華期貨分析，新出口訂單指數可能受到美國製造業PMI下滑的影響，而新訂單指數的下滑，或許進一步驗證目前內需動力仍不足。

整體來看，南華期貨對大陸未來經濟並不悲觀。首先，海外製造業復甦，雖然短期內經濟存在一定波動，但利多因素偏多。其次，大陸第一季GDP數據超過全年增長目標，因此第二季整體政策力道相對保守，財政支出年增率較慢。如果短期內經濟數據不如預期，未來推出政策的預期可能逐步增強。

最後，從生產與消費數據來看，整體生產仍保持穩定。從需求端來看，乘用車銷量與大陸輕紡城的成交量與往年相比並未銳減。因此，南華期貨認為，長期來看，大陸經濟仍保持緩慢復甦趨勢，但是在短期內，景氣度可能有所波動。

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