【財報看門道】本益比還是「本夢比」？財報空窗期怎麼選股？研究哪些指標提高勝率？

每年11月中Q3財報發布後，一直到隔年3月底年報公布前，是台股財報的「空窗期」，這4個多月除了月營收之外，沒有其他即時的基本面資訊可供投資人參考，有題材、業績預期的個股將掀起作夢行情。財報空窗期怎麼選股？什麼樣的題材有機會發酵？跟著法人買可靠嗎？一次解決關於財報空窗期的疑問吧！

財報什麼時候會發布？什麼時間是空窗期？

除了每月10日前需公布的上月營收概況，上市櫃公司還需繳交申報季報、年報，一般公司的繳交期限分別是：

1. Q1季報-5月15日前

2. Q2季報-8月14日前

3. Q3季報-11月14日前

4. 年度財務報告-次年3月31日前

若是金融業，季報的繳交期限則為：

1. Q1季報-5月15日前

2. Q2季報-8月31日前

3. Q3季報-11月14日前

看出來了嗎？只有第1~3季的財報是每隔3個月公布一次，第4季財報則直接跟年報合併繳交，因此在每年的11月中到明年3月，就是台股財報的空窗期。這4個半月除了月營收之外，沒有其他基本面的資訊，投資人不容易靠財報來驗證公司看法，加上歲末年終，企業會釋出明年展望，股市氛圍整體樂觀，容易有「作夢」空間。

根據統計，近10年間，自每年11月第3季財報公布後至隔年3月第4季財報/年報公布為止，大盤上漲機率高達9成，平均漲幅5.91%，唯一一次下跌是2020年3月疫情恐慌蔓延及油價暴跌所致。

此外，還有一種季報的財報空窗期，掌握的是當季結束後至當季季報公布前的這段期間，例如第二季在6月30日結束，但第二季季報要在8月14前才會出爐，中間也是一種財報空窗期。

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財報空窗期時怎麼選股？

• 低本益比股較保險：注意前三季獲利有成長、逐季成長更好，加上獲利成長率大於本益比的公司，將浮現長線投資價值。搭配法人研究報告、對明年獲利能有初步概念，而族群是否維持強勢輪動也是觀察重點。

• 低價股有眉角：在沒有財報數據可檢驗的情況下，市場開始炒轉機、拚作夢，若營運體質不佳的公司，大股東也可能趁機衝一波，主力也會聯手作多低價位股票。操作上要注意勿重壓低價股，若出現爆量收黑訊號就要出場；盡量不介入股價或淨值低於10元的個股；前三季財報為重要參考指標，選擇有獲利、毛利率成長的個股較安全，若有法人布局更好。

• 觀察法人進出動向：若法人對個股明年展望看好，但近期卻拚命賣出，有可能是年底結帳、拚績效而先落袋為安。若是法人猛賣而股價不跌，背後可能有大股東或主力撐腰；法人由賣轉買的訊號亮起，股價打底也可關注布局。

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財報空窗期有陷阱嗎？

• 同族群個股基本走勢差異大：鎖定龍頭股，二三線小廠的題材性可能大於實質受惠。

• 以年線判斷回升還是反彈：個股股價站上年線後不回頭，即成多頭走勢；若跌破年線後一直衝不上去，在年線以下的起伏只是反彈。

• 土洋對作有玄機：反映出外資投信對產業前景展望是否一致。

• 年報與首季財報是關鍵：個股作夢行情結束後，明年是否大好將決定升勢是否繼續。

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財報空窗期間，個股的股價有可能因為市場預期財報數字漂亮，而提前上漲，等到實際數據出來後，股價不漲反跌，即為利多出盡。反之，若是利空出盡的情形，則是指市場預期企業財報不佳而先跌價反映在股價上，等到財報數據出來之後，股價不跌反漲。

你的「作夢行情」是美夢、白日夢還是惡夢？仔細研究企業的前三季財報，搭配公司、法人的展望報告，並觀察法人的買賣動向，一起找出潛力股！